全球500大家族企業如何建立並維持價值

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林志翔 Michael Lin

10 分鐘 2025 12月 15

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2025年安永與聖加侖大學（University of St. Gallen）共同發布的《全球500大家族企業指數》顯示，規模最大的家族企業已具備良好條件，足以持續蓬勃發展。

概要

2025年指數中的500大家族企業總營收達到8.8兆美元，較2023年成長10%。
這500大企業對全球勞動力市場的永續發展貢獻重大，共聘僱2,510萬名員工。
500大家族企業中有47%的企業曾參與至少一項併購交易。

根據2025年安永與聖加侖大學（University of St. Gallen）共同發布的全球500大家族企業指數》（以下簡稱「指數」），全球最大的家族企業持續展現令人矚目的經濟影響力。該指數中的500家公司總營收達8.8兆美元，較2023年指數中的營收成長10%。這一增長出現在2023年全球GDP僅成長3.3%¹的背景下，格外引人注目。這些家族企業的規模依然驚人，平均年營收達176億美元，其中80%企業的營收超過50億美元。

若將指數中這500大企業的總營收與各國GDP相比，它們的合計規模將相當於全球第三大經濟體，僅次於美國與中國²。

2025年指數中的企業包含多種產業與地理區域，總部分布於44個司法管轄區：47%位於歐洲、29%位於北美、18%位於亞洲，其餘6%分布於其他地區。

即使在當前充滿挑戰的商業環境中，併購（M&A）仍然是全球最大家族企業成長與資本策略的核心。在本次指數所列的企業中，近一半（47%）在過去兩年間參與過至少一項併購交易。

全球500大家族企業憑藉其成長動能、創造就業機會及對營運所在社區的影響力，已具備蓬勃發展的絕佳條件，將成為推動世界經濟的重要力量。

500大家族企業的總營收

美元

500大家族企業在全球聘僱

萬名員工

放眼全球

本次指數中的企業總部分布於44個司法管轄區。與往年相同，歐洲仍是指數中家族企業比例最高的地區，近一半（47%）的企業設於歐洲大陸，其中以德國、法國、義大利與瑞士為主要的歐洲總部所在地。北美占29%，亞洲則占18%。

美國擁有指數中23%的企業，其中包含前20大企業中的5家。美國匯聚了各產業領域的領導型家族企業，這些公司的營收合計約占指數中企業總營收的30%。

德國在指數中擁有78家企業，為全球第二大家族企業總部所在地。同時，德國亦有5家企業名列指數前20名，其中包括零售龍頭施瓦茲集團（Schwarz Group）以及汽車製造商福斯集團（Volkswagen Group）與BMW集團等。

印度與中國各自擁有約3%的全球最大家族企業，分別為17家與15家。值得注意的是，土耳其的Koç Holding首次進入前20名。整體而言，該指數所涵蓋的企業橫跨多元產業與地區，以各種方式創造價值並促進經濟發展。

2025年營收（依司法管轄區劃分）

彙整歷年調查報告統計，自2017年以來指數中家族企業的上市公司與私人企業比例已出現反轉。在2025年調查報告中顯示500間企業的上市與私人比例從2023年的260：240來到259：241（51.8%：48.2%），乍看下變動幅度有限，但進一步檢視新納入與落榜企業可見實質趨勢，新加入的81間企業中有38間為上市公司，而43間為私人企業；落榜的81間企業中則有45間為上市公司，36間為私人企業。換言之，撇除因調查方式造成的比例變動，已有家族企業確實呈現逐步從私人走向資本市場的發展路徑。

林志翔

安永聯合會計師事務所稅務服務部營運長

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在所有產業中，零售業占比最高，約占指數企業的20%，合計貢獻26%的總營收（約2.25兆美元）。其中，近一半（49%）的零售業總營收來自美國企業，包括沃爾瑪（Walmart）等領導品牌。該產業在全球共聘僱718萬名員工。

在零售業之後，消費性產品（19%）、先進製造（15%）以及移動產業（9%）是最具代表性的產業。其中，消費性產品的總營收達1.5兆美元，擁有440萬名員工，是指數中營收排名第二大的產業。

在先進製造業與移動產業中，無論從企業數量或營收規模來看，德國企業都是最大的貢獻者。共有16家先進製造業公司，總營收達1,910億美元；而14家移動產業公司則合計創造了6,690億美元的營收。

交易推動成長動能

全球眾多領先的家族企業正積極尋求或考慮併購交易。儘管市場環境趨緩，仍有近一半（47%）的企業自上次指數發布以來參與了一項或多項交易。這些企業共有616筆交易，表現穩健，其中已揭露的交易中有高達34%的交易金額超過2.5億美元⁴。

美國食品與寵物照護公司瑪氏（Mars, Inc.）揭露本次指數中規模最大的併購交易，其收購金額達368億美元。

檢視2025年指數統計，500大家族企業中家族持股50%以上者高達81.4%（407間），此一比重在上市公司中則占約64.1%（259間上市公司中166間其50%以上股權是由家族持股），其中更有約17%（44間）的上市公司其家族持股來到75%以上，而私人企業此一數據（持股75%以上）的體現更是高達78%（188間）。如此強而有力的股權結構，使得家族企業在營運的過程中更有彈性去面對變化，及執行必要變動，例如：併購。

林志翔

安永聯合會計師事務所稅務服務部營運長

安永全球策略與交易諮詢服務副主席Andrea Guerzoni表示：「合併、收購和策略性資產分割出售對於全球企業在把握機會、因應威脅和不斷變化的市場時，都發揮著無可取代的作用。在許多情況下，家族企業在不確定時期更具交易優勢。他們能憑藉深厚的產業知識和靈活的決策能力，迅速行動，透過策略性交易抓住機會。」他同時指出，家族企業的長期思維以及靈活運用家族與外部資金的能力，也是推動其成功的關鍵優勢。

根據EY-Parthenon於2025年1月發布的CEO展望調查，企業對未來一年併購的整體意願已顯著上升，從2024年9月的37%增至56%，顯示2025年的交易活動將強勁增長。這也延續了2024年的正向趨勢，當年市場環境儘管複雜，但併購活動仍保持韌性，交易總價值較2023年成長11%，交易數量成長9%。

永續傳承

頂尖家族企業往往以長遠價值視野結合敏捷創新思維著稱，此種策略優勢助其在市場中脫穎而出。正因如此，指數中有34%企業擁有逾百年歷史，更令人驚嘆的是，高達85%的企業營運已超過五十年。時至今日，家族成員仍對指數內所有企業保有實質控制權與影響力，其中逾40%企業的執行長職位亦由家族成員擔任。

聖加侖大學家族企業學系主任Thomas Zellweger指出：「家族企業具備非凡的適應力，能在動態環境中茁壯。家族企業注重長期生存，高度重視效率，同時並採取保守的財務操作策略，正是其持續成功的關鍵所在。」

日本竹中工務店（Takenaka Corporation）以414年的經營歷史，榮登指數中歷史最悠久的家族企業之冠。與此同時，兩家歐洲企業亦累積逾300年營運歷史—德國科學與科技公司默克（Merck），營運356年，與法國投資公司溫德爾（Wendel），營運320年。指數中歷史最悠久的美國企業是堆高機製造商海斯特-耶魯（Hyster-Yale），成立於1844年。

自2015年起，安永與聖加侖大學每兩年共同發布《全球500大家族企業指數》。該指數涵蓋全球營收規模最大的500家家族控股企業，納入指數的標準如下：

營收資料：符合資格的企業其營收資訊需來自公開帳目或揭露的財務資料，且資料不得超過24個月。
家族投票控制權：符合資格的企業須具有實質的家族投票控制權，一般認為家族擁有50% 或以上股權與投票權即符合資格；對於上市公司，家族持有至少32%的股權與投票權即被視為具實質控制力ⁱ。
跨世代特性：符合資格的企業須有跨世代參與，即多代家族成員持續參與經營，且/或企業至少已營運50年。
同一家族多企業情況：若同一家族集團控制多家企業，則僅選擇母公司、控股公司或營收最高的企業納入指數，因此每個家族集團在指數中僅呈現一家公司。
指數結果反映安永與聖加侖大學在發掘和解讀有關全球領先家族企業及其控制家族的現有資訊方面所做的最大努力和實際判斷。

_{註解i：32%股權與投票權門檻的設定是根據以下觀察：對上市公司而言，擁有這個比例的股權與投票權通常足以在股東大會上產生重大影響力，雖未必達到實際控制。許多學術研究使用25%或20% 較低門檻來認定股權與投票控制權，而本指數則採取較保守的做法，將納入標準設定為32%。}

結語

2025年安永與聖加侖大學共同發布的全球500大家族企業指數，突顯了全球最大家族企業正以獨特方式為全球經濟帶來貢獻。

¹International Monetary Fund, World Economic Outlook (WEO), October 2024.
²“An Overview of the Trillion-Dollar Economies in the World,” Nasdaq, https://www.nasdaq.com/articles/an-overview-of-the-trillion-dollar-economies-in-the-world, 29 April 2022.
³2022年12月1日至2024年11月30日期間，本指數中47%（236家）的公司參與併購活動。資料來源：安永分析、S&P Capital IQ和LSEG Workspace。
⁴在2022年12月1日至2024年11月30日期間，指數中有47%（共 236家）家族企業有參與併購活動。這些企業共進行616筆併購交易，其中242筆已公開，374筆未揭露。在 242筆已公開的交易中，33.9%（82 筆）的交易金額超過2.5億美元、13.6%（33筆）的交易金額介於1億至2.5億美元之間，以及13.6%（33 筆）的交易金額介於5,000萬至1億美元之間。資料來源：安永分析、S&P Capital IQ與LSEG Workspace。

在地觀點

傳統觀點上企業如帶有家族企業色彩，不免給人帶來一些刻板印象，例如家族鬥爭、裙帶關係、傳統產業、思維僵固化等，然而不可否認的是家族企業在發展上未必落後於非家族企業的事業體。根據2025年指數調查指出，入選的全球前500大家族企業共同創造約8.8兆美元總營收，相較於2023年調查報告指數中的營收又再次達成約10%的成長。如此穩定及驚人的成長，在2024年及2025年全球GDP僅有3.3%及3.2%的背景下，仍能展現如此穩健且亮眼的增幅，其成功模式極具研究與借鏡價值。

臺灣家族企業可以如何借鏡全球500大家族企業的成長秘訣呢?

1. 前進資本市場 – IPO

彙整歷年調查報告統計，自2017年以來指數中家族企業的上市公司與私人企業比例已出現反轉。在2025年指數中顯示500大企業的上市與私人比例從2023年的260：240來到259：241（51.8%：48.2%），乍看下變動幅度有限，但進一步檢視新納入與落榜企業可見實質趨勢。新加入的81間企業中有38間為上市公司，而43間為私人企業；落榜的81間企業中則有45間為上市公司，36間為私人企業。換言之，撇除因調查方式造成的比例變動，已有家族企業確實呈現逐步從私人走向資本市場的發展路徑。

綜觀臺灣家族企業的發展，常面臨到幾個難題：永續經營、成長停滯、家族無人接班，而走向資本市場可能有資金、公司治理、品牌曝光或吸引人才方面的好處，但也可能帶來隱憂，像是家族的企業股權比例被資本市場稀釋後，可能引發市場派跟公司派爭端；或是因應高度監管，其財務報表的部分機密資訊也可能遭曝光。

在協助家族企業進行上市輔導時，常需同步討論股權結構調整與傳承規劃，其中「家族如何維持有效控制力」是最具關鍵性的議題。一般建議上市初期家族仍應保有超過50%的持股比例（建議最低也不應低於34%的持股比例），或配合策略性投資人達超過67%的持股比例，家族對公司上市後的營運有較多控制力。因根據臺灣公司法規定，針對公司股東會各項重大議案須有三分之二以上股東出席，並經出席股東過半數同意的特別決議通過，而一般議案則需有過半股東出席，並經出席股東過半數同意通過，家族若維持足夠持股，即可確保在股東會成會及關鍵議案之推動上維持主導性。

2. 持續拓展的動能 – 併購

企業的發展不可或缺的一環是不斷尋找潛在機會、投入創新研發並拓展市場，而併購或策略聯盟及合資便是一項極具彈性的方針。相較於一般企業，家族企業具有更高的敏捷性與決策速度，使其在高不確定性的市場環境中得以更快速捕捉轉型契機。

然而，無論是在標的的選定或是執行的作業上，併購確實具有一定難度且可能耗時較長，建議家族企業經營者不妨探索一些可立竿見效的策略性聯盟，以較低的整合困難度來推進家族企業成長的動能，保持資金運用彈性，並為未來的潛在併購鋪設布局。

林志翔 Michael Lin

安永台灣稅務服務部營運長暨安永家族辦公室、稅務會計服務、稅務科技服務負責人

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