Como a estratégia de investimento de retalho visa capacitar os pequenos investidores da UE

Os pequenos investidores têm frequentemente dificuldade em aceder a informações claras, comparáveis e significativas para apoiar uma tomada de decisões de investimento informada. Ao aumentar a transparência, reforçar a proteção dos investidores e melhorar o percurso global do cliente, o RIS visa capacitar os consumidores e criar as condições para uma maior e mais segura participação dos pequenos investidores nos mercados de capitais da UE.

Na sua essência, o RIS representa uma mudança na filosofia regulamentar. Em vez de se basear essencialmente na divulgação de informações para proteger os consumidores, coloca uma ênfase crescente nos resultados dos investimentos, na relação qualidade-preço (V4M) e no alinhamento dos incentivos em toda a cadeia de distribuição. Isto marca uma mudança estrutural para as empresas que operam nos mercados retalhistas da UE, com implicações diretas na conceção dos produtos, nos modelos de preços e nas práticas de consultoria.

Os estudos de consumo realizados na Europa revelam que os pequenos investidores tendem a dar prioridade à preservação do capital, preferindo produtos considerados estáveis e de baixo risco. Embora estes instrumentos ofereçam segurança, normalmente oferecem um potencial limitado de crescimento real do capital.

Este comportamento avesso ao risco contribui para o nível persistentemente baixo de participação dos retalhistas nos mercados de capitais em comparação com outras economias avançadas, apesar das taxas de poupança das famílias relativamente elevadas na Europa.

Um estudo comparativo efectuado pelo Banco Central Europeu (BCE) mostra que, em média, as famílias europeias detêm cerca de 30%-35% dos investimentos em depósitos líquidos (vs. 10%–15% para os EUA) e 20%–25% em acções (vs. 35%–45% para os EUA).¹

Simultaneamente, as análises históricas do desempenho dos produtos de poupança dos seguros de vida indicam que os rendimentos reais, depois de ter em conta a inflação, têm sido frequentemente inferiores em termos reais.²

Isto põe em evidência um desafio estrutural: embora os investidores gravitem em torno de opções mais seguras, a obtenção de um bem-estar financeiro a longo prazo exige cada vez mais a exposição a activos reais capazes de proporcionar rendimentos reais positivos e uma criação de valor sustentada. Para ajudar os pequenos investidores a satisfazerem as suas necessidades de reforma, será necessário o acesso a produtos competitivos e orientados para o valor, que evoluam a par das expectativas dos clientes.

Um dos principais objectivos do RIS consiste em ajudar os pequenos investidores a transferir grandes quantias em numerário para investimentos produtivos, em especial para activos reais que possam contribuir para o bem-estar financeiro individual e para o crescimento económico em geral. Isto acontece numa altura em que a economia europeia enfrenta múltiplos desafios em matéria de comércio (por exemplo, direitos aduaneiros dos EUA), exportações (por exemplo, concorrência da indústria automóvel e de baterias da China), política orçamental (por exemplo, aumento das despesas públicas com a defesa) e preços da energia.

No entanto, esta transformação exige também uma mudança cultural. Uma maior participação dos pequenos investidores só será possível quando os indivíduos estiverem convencidos de que é desejável investir nos mercados financeiros, desde que os riscos envolvidos sejam aceitáveis e claramente definidos. O RIS visa também melhorar a literacia financeira dos pequenos investidores e promover uma maior confiança e transparência nas instituições financeiras e nos mercados de capitais, com o objetivo de ajudar os investidores a obterem melhores resultados dos seus investimentos.

Resumo

O RIS da UE visa aumentar a participação dos pequenos investidores nos mercados de capitais, melhorando a proteção dos consumidores, a transparência e a confiança, apoiando simultaneamente o crescimento a longo prazo da Europa. Dado que os agregados familiares da UE investem uma menor percentagem dos seus activos em valores mobiliários do que os agregados familiares dos EUA, o RIS altera a regulamentação no sentido de expectativas baseadas nos resultados, dando ênfase à relação qualidade/preço, a informações mais claras e a regras mais rigorosas em matéria de conflitos de interesses e de normas de aconselhamento. As empresas que aproveitam o período de transição para se prepararem para os RIS podem reforçar a confiança, melhorar o posicionamento dos produtos e alinhar-se melhor com a evolução das expectativas dos pequenos investidores.