Firepower 2026 : quelles sont les tendances dans le secteur des Life Sciences ?

14ᵉ édition du rapport EY M&A Firepower : fusions-acquisitions en Life Sciences, croissance et innovation sous pression.

En résumé :

• Les fusions-acquisitions mondiales atteignent 240 Md$ en 2025, avec des deals plus grands et stratégiques pour compenser les pertes d’exclusivité.
• Le capital est abondant, mais la sélection de cibles à forte valeur devient cruciale, l’IA émerge comme levier structurant.
• En France, les transactions restent sélectives et centrées sur les franchises clés, l’IA et l’accès aux écosystèmes mondiaux d’innovation.

Le capital est disponible et les grandes transactions font leur retour, mais la pression sur les pipelines demeure forte. Dans ce contexte, comment le M&A peut-il devenir un levier central de sécurisation durable de la croissance ?

Bien que le capital soit disponible et que le marché du M&A redémarre, la pression sur les pipelines s’intensifie et les pertes d’exclusivité augmentent. Le marché des fusions-acquisitions dans les sciences de la vie - Life sciences - entre dans une phase de recomposition stratégique profonde, affectant à la fois les priorités d’investissement, la nature des cibles recherchées et les modalités d’exécution des transactions.

La 14ᵉ édition du EY M&A Firepower Report 2026 propose une analyse structurée de ces mutations afin de permettre aux acteurs du secteur de définir des stratégies de nature à sécuriser durablement la croissance dans un environnement en rapide évolution, marqué par la recomposition des pipelines, l’émergence de nouveaux pôles d’innovation, l’intégration croissante de l’IA et l’intensification des contraintes réglementaires et géopolitiques.

Principaux enseignements du Firepower Report 2026

• Dans l’industrie mondiale des sciences de la vie, l’activité de fusions-acquisitions a redémarré en 2025, tirée par les opérations de M&A menées par les grands groupes pharmaceutiques, à nouveau offensifs sur le marché. Au total, les investissements se sont élevés à 240 milliards de dollars, en hausse de 81 % par rapport aux 130 milliards de dollars atteints en 2024.
• Le M&A s’impose plus que jamais comme un levier central de croissance. Dans un contexte de pertes d’exclusivité massives et de déficit de croissance estimé à 100 Md$ dès 2028, les transactions demeurent essentielles pour sécuriser les trajectoires industrielles.
• Moins de transactions, mais des opérations de plus grande taille et à forte intensité stratégique. Malgré une baisse de 12 % du volume, la valeur progresse fortement, portée par des acquisitions ciblant des innovations best-in-class prêtes ou proches de la commercialisation, avec une taille moyenne des deals portée à 2,1 Md$.
• Un capital abondant, mais des arbitrages d’allocation de plus en plus déterminants. Avec un Firepower record 2 100 milliards de dollars, la contrainte n’est plus l’accès au financement, mais la capacité à sélectionner des cibles créatrices de valeur dans un environnement de valorisations élevées.

• La Chine s’impose comme un nouveau centre majeur de l’innovation biopharma, captant désormais 34 % des investissements en alliances et concentrant la moitié des dix plus grandes opérations de partenariat en 2025.

• La Chine s’impose comme un nouveau centre majeur de l’innovation biopharma, captant désormais 34 % des investissements en alliances et concentrant la moitié des dix plus grandes opérations de partenariat en 2025.

• L’intelligence artificielle devient un actif structurant du M&A. En effet, la valeur potentielle des transactions ciblant des plateformes d’IA progresse de 256 %, et l’IA s’impose comme un levier central d’optimisation du cycle M&A, du ciblage à l’intégration.

• L’exécution demeure le principal facteur de création de valeur. Seuls 32 % des transactions atteignent pleinement leurs objectifs, avec de meilleurs résultats lorsque les acquisitions s’inscrivent dans des domaines thérapeutiques déjà maîtrisés par l’acquéreur.

Que révèlent les opérations menées par les acteurs français des spécificités du marché français ?

• Dans un environnement mondial marqué par la concentration de la valeur, le marché français s’inscrit dans une reprise sélective autour de quelques opérations structurantes, illustrées notamment par l’acquisition de Blueprint puis de Vicebio par Sanofi qui a finalisé la cession du contrôle d’Opella en mai 2025 et l’acquisition d’Imcheck Therapeutix par Ipsen.
• Cette dynamique se caractérise toutefois par une faible exposition aux nouveaux centres de gravité de l’innovation : à la différence des marchés nord-américain et britannique, aucune transaction bilatérale significative avec des acteurs chinois n’a été réalisée en 2025, alors même que la Chine capte désormais 34 % des investissements mondiaux en alliances dans le secteur de la biopharma.
• Par ailleurs, si le Firepower Report souligne une accélération spectaculaire des deals visant l’accès à des plateformes d’intelligence artificielle, cette tendance demeure encore peu visible dans les acquisitions françaises, essentiellement centrées sur des actifs thérapeutiques ou diagnostiques.
• Ainsi, pour les acteurs français, l’enjeu apparait clair : consolider leurs positions sur les franchises clés, accélérer l’accès aux technologies stratégiques — en particulier l’IA — et structurer une présence sélective sur les écosystèmes d’innovation mondiaux qui façonneront le leadership de demain.