Benchmark auto 2024 : des résultats financiers en trompe-l’œil pour une industrie sous pression

Découvrez notre analyse financière des principaux constructeurs automobiles mondiaux pour l’année 2024.

En résumé :

• Les 16 plus grands constructeurs ont vendu près de 2 millions de véhicules en moins (-3 %), avec une chute marquée en Chine (-12 %).
• Malgré le recul des ventes, le CA cumulé atteint un record de 2 000 Md€, tiré par la hausse des prix. Mais les marges s'effondrent : EBIT global -20 %, marge moyenne à 6,7 %.
• Les États-Unis résistent, l’Europe souffre, la Chine s’échappe. Tesla décroche en Bourse (-44 %), tandis que certains groupes affichent une résilience inattendue.

1. Volume des ventes : recul généralisé

En 2024, les ventes mondiales de véhicules neufs des 16 plus grands groupes automobiles ont reculé de près de 3 %, soit environ 1,9 million de véhicules en moins par rapport à l’année précédente. Cette baisse a concerné 11 des 16 groupes, notamment les trois constructeurs allemands qui ont vu leurs ventes diminuer de 4 %.

Toyota reste en tête avec 10,8 millions de véhicules vendus, malgré une baisse de 4 %. Volkswagen arrive en deuxième position avec 8,7 millions de véhicules, suivi de General Motors (6 millions, -3 %).

Les dynamiques varient selon les régions :

• États-Unis : légère hausse des ventes (+1 %)
• Europe : stagnation
• Chine : chute significative de 12 %

2. Chiffre d’affaires : croissance globale, mais en demi-teinte

Le chiffre d’affaires cumulé des 16 plus grands constructeurs a atteint en 2024 un niveau record de plus de 2 000 milliards d’euros, soit une progression de 1,6 % par rapport à 2023. Cependant, les groupes allemands se distinguent par un recul de 2,8 %, tandis que 13 groupes ont vu leur chiffre d’affaires progresser.

Les plus fortes hausses :

• Suzuki : +14 %
• Honda : +12 %

Le recul le plus marqué revient à Stellantis, avec une chute de 17 %.

3. Rentabilité : dégradation sensible

L’année 2024 a été marquée par une forte détérioration de la rentabilité :

• L’EBIT global a chuté de 20 %, à 136,6 milliards d’euros
• La marge moyenne s’établit à 6,7 %, son niveau le plus bas depuis 2020 (3,5 % à l’époque)

Les constructeurs allemands ont vu leur EBIT baisser de 27 %, un recul supérieur à celui de la plupart de leurs concurrents. Seuls les Sud-coréens ont affiché un niveau record.

Le classement des marges a été totalement bouleversé :

• Kia, Suzuki et Toyota ont dominé en 2024
• Mercedes-Benz est passé de la 1re à la 4e place
• BMW : de la 3e à la 6e
• Stellantis : de la 2e à la 15^e

4. Comparaison des trois grandes régions : disparités marquées

• États-Unis :
  • Ventes : légère progression
  • EBIT en hausse de 5 %
  • Succès des SUV hybrides, qui représentent 20 % des ventes
  • General Motors : +32 % de profits
  • Tesla en difficulté : recul de 20 % de la marge
• Europe :
  • Ventes stables mais forte baisse de la rentabilité (-41 %)
  • EBIT en chute pour Volkswagen (-15 %), BMW (-38 %) et Mercedes-Benz (-31 %)
  • Seul Renault progresse (+4 %)
• Chine :
  • Ventes en net recul (-12 % pour l’ensemble des constructeurs)
  • Les groupes allemands, historiquement très dépendants de ce marché (jusqu’à 39 % des ventes en 2020), voient leur part diminuer à 32 % en 2024
  • La montée des marques locales, centrées sur les véhicules électriques et les innovations logicielles, met en difficulté les groupes occidentaux

5. Capitalisation boursière : forte volatilité

La capitalisation boursière totale des 16 grands groupes automobiles s’élevait au 18 mars 2025 à 1 400 milliards de dollars, en baisse de 28 % par rapport à fin 2024. Ce recul s’explique en grande partie par l’effondrement de la valorisation de Tesla (-44 %).

Cependant, 8 constructeurs, dont les trois allemands, ont vu leur valeur boursière progresser depuis le début de l’année, illustrant des anticipations de redressement partiel ou de solidité structurelle.