EY State of Private Equity Report Europe – Q1 2025 

• „Die Zahl der Private-Equity-Transaktionen in Europa ist im Vergleich zum Vorjahr um rund 30 Prozent gesunken
• „Besonders stark betroffen sind Frankreich (-52 %) und UK & Irland (-37 %), während DACH vergleichsweise stabil bleibt (-8 %)
• „In Österreich hält sich der Rückgang auf moderatem Niveau – getrieben von resilienten Sektoren wie Technologie und Gesundheitswesen
• „Der Exit-Stau verschärft sich: 78 Prozent der Fonds halten Assets länger als geplant
• „Nur 132 Exits in Q1 2025 – ein Rückgang von 25 Prozent im Vergleich zum Fünfjahresdurchschnitt im Europäischen Private Equity-Markt
• „Die TMT-Branche (Technology, Media, Telecommunications) bleibt europäischer Private-Equity-Treiber (30 % Anteil)

Die Stimmung im europäischen Private-Equity-Markt ist im ersten Quartal 2025 spürbar eingetrübt. Die Zahl der Deals ist im Vergleich zum Vorjahresquartal um rund 30 Prozent eingebrochen. Besonders starke Rückgänge wurden in Frankreich (-52 %), Großbritannien und Irland (-37 %) sowie auf der iberischen Halbinsel (-39 %) verzeichnet. Im Gegensatz dazu erwies sich die DACH-Region als vergleichsweise stabil: Der Rückgang lag hier nur bei acht Prozent. Österreich zeigte dabei innerhalb der Region eine robuste Entwicklung, insbesondere durch Aktivitäten in den Sektoren Technologie und Gesundheitswesen.

„Österreich profitiert von seiner mittelständisch geprägten Unternehmenslandschaft, die in schwierigen Marktphasen besonders attraktiv für Add-on-Strategien ist“, erklärt Dieter Schalko, Transaktionsberater und Partner bei EY Österreich. „Das Interesse an resilienten Branchen wie Tech, Healthcare und Industrie ist ungebrochen. Trotz des verhaltenen Starts bleibt die Ausgangslage insgesamt komplex. Geopolitische Spannungen, insbesondere zwischen den USA und China, sowie die anhaltende Unsicherheit rund um Zölle, Zinsen und Konjunktur belasten das Vertrauen. Immerhin: Die Zinswende, erste Anzeichen für sinkende Inflation und historisch hohe Dry-Powder-Bestände lassen Spielraum für Optimismus – sofern Investor:innen rasch und strategisch handeln.“

Das sind die Ergebnisse einer EY-Studie, die quartalsweise die Entwicklungen und Trends am europäischen Private-Equity-Markt analysiert.

Exits im Stau: Drei Viertel der Fonds halten Beteiligungen länger als geplant

Die größte Herausforderung liegt aktuell jedoch auf der Exit-Seite. Im ersten Quartal 2025 wurden europaweit nur 132 Exits gezählt – das sind neun Prozent weniger als im Vorjahr und 25 Prozent unter dem Fünfjahresdurchschnitt. Besonders stark betroffen ist der strategische Verkauf – traditionell die häufigste Exit-Route –, der um 14 Prozent gegenüber Q1 2024 zurückging. IPOs spielen kaum noch eine Rolle.

„Wir sehen derzeit einen klassischen Exit-Stau – viele Fonds stehen auf der Bremse“, so Schalko. „Das Problem ist nicht nur das Marktumfeld, sondern die Vorbereitung. Wer heute verkaufen will, braucht eine präzise Positionierung, datenbasierte Narrative und ein eingespieltes Führungsteam.“

Laut Studie berichten 78 Prozent der Fonds von verlängerten Halteperioden. Gleichzeitig plant die Mehrheit (88 %) einen Exit innerhalb der nächsten zwei Jahre. Damit steigt der Druck auf Unternehmen, frühzeitig Exit-Readiness herzustellen – inklusive belastbarer Business Pläne, dokumentierter Value-Creation-Maßnahmen und professionell aufbereiteter Datenräume. Die Studie zeigt zudem: 93 Prozent der Firmen, die proaktiv auf Exit-Readiness setzen, konnten ihre Bewertungen beim Verkauf verbessern.

Technologie bleibt Treiber – Umschichtung bei Branchenfokus

Trotz des gesunkenen Deal-Volumens ist Technologie weiterhin der führende Private-Equity-Sektor in Europa: Rund 30 Prozent aller Deals entfielen im ersten Quartal 2025 auf den TMT-Bereich (Technology, Media, Telecommunications). Insbesondere Unternehmen mit KI-Kompetenz, skalierbaren SaaS-Modellen oder Anwendungen im Bereich Cybersecurity und Infrastruktur stoßen auf Investoreninteresse. Auch in Österreich prägt Technologie – gemeinsam mit Professional Services und Healthcare – die Mehrzahl der Transaktionen.

Rückläufig zeigt sich hingegen der Konsumsektor, dessen Anteil von 15 Prozent (2024) auf nur noch zehn Prozent fiel. Hier schlägt sich das Konsumklima direkt im Transaktionsverhalten nieder. Ein klarer Gewinner ist der Grundstoff-Sektor, der vielerorts – auch in Österreich – wieder stärker ins Zentrum rückt. Hintergrund ist eine zunehmende Relevanz nachhaltiger, strategisch wichtiger Rohstoffe und Kreislauflösungen im Kontext von ESG und Versorgungssicherheit.

Österreich: Vorbereitung als Wettbewerbsvorteil

Innerhalb der DACH-Region liegt Österreich im europäischen Vergleich weiter im Mittelfeld der Aktivitäten – jedoch mit auffällig hohem Professionalisierungsgrad in der Exit-Vorbereitung. Vor allem Fonds mit Fokus auf KMU setzen vermehrt auf strukturierte Prozesse, frühzeitige Exit-Szenarien und intensive Managementschulungen. „Viele Fonds in Österreich haben erkannt, dass Exit-Readiness nicht erst beim Verkauf beginnt“, so Schalko. „Es geht darum, die Equity Story ab Tag eins mitzuführen – in der Strategie, der Kommunikation und in jedem KPI.“

Gleichzeitig sind Entry-Valuations wieder auf realistischere Niveaus zurückgekehrt – ein Trend, den Investor:innen positiv bewerten. Finanzierungen sind im ersten Quartal 2025 sogar günstiger als in den drei Jahren zuvor. Entscheidend sei nun, ob Exit-Möglichkeiten ab Sommer 2025 verstärkt genutzt werden können. Vieles hängt von makroökonomischer Stabilisierung, aber auch vom Mut der Entscheider:innen ab, Opportunitäten gezielt zu nutzen.

Fundierte Vorbereitung schlägt perfekten Zeitpunkt

In einem Umfeld, das von Unsicherheit, Bewertungsdifferenzen und geopolitischen Spannungen geprägt ist, gewinnt Exit-Readiness an strategischer Bedeutung. Wer aktiv vorbereitet ist, kann flexibel agieren, sobald sich ein Exit-Fenster öffnet – sei es via Trade Sale, Secondary Buyout oder (in Ausnahmefällen) IPO. „Timing ist wichtig, aber Vorbereitung ist entscheidend“, resümiert Schalko. „Die besten Deals werden nicht gemacht, wenn alle warten – sondern wenn man mit Überzeugung ins Risiko geht. Das gilt in Österreich wie im gesamten europäischen Private Equity-Markt.

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