Profil financier du CAC 40 – Un CAC 40 qui résiste à la pression

EY-Parthenon publie les résultats de son 19ème Profil financier du CAC 40. Après deux années exceptionnelles et dans un contexte de chocs géopolitiques, économiques et politiques, l'activité marque certes le pas, mais dans des proportions qui restent maîtrisées et avec des effets sectoriels contrastés.

En résumé :

• Le chiffre d’affaires cumulé des entreprises du CAC 40 s’établit en 2024 à 1 679 milliards d’euros, en recul de -3,3 % par rapport à 2023
• L’endettement est en hausse et les investissements restent stables
• Les dividendes versés restent stables en valeur 

1. Après deux années de progression exceptionnelle post-crise sanitaire (2021 et 2022), le chiffre d’affaires cumulé des entreprises du CAC 40 marque le pas pour la seconde année consécutive.

Le chiffre d’affaires cumulé des entreprises du CAC 40 s’établit en 2024 à 1 679 milliards d’euros, en recul de -3,3 % par rapport à 2023 (-2,0% à périmètre constant). Ce repli s’explique par un affaiblissement généralisé de la demande, ainsi que par des effets de base défavorables dans certains secteurs (notamment l’Energie), qui avaient enregistré des performances exceptionnelles au cours des années précédentes.

Cette évolution est toutefois hétérogène selon les secteurs. L’Industrie et BTP, premier contributeur au chiffre d’affaires du CAC 40, à hauteur de 40 %, affiche une baisse de -4,8 % en 2024, après une hausse de +4,6 % en 2023. Le secteur de l'Energie, historiquement volatil, voit son chiffre d'affaires total reculer de -9 % en 2024 après avoir déjà enregistré une diminution de -14 % en 2023. Ces reculs sont partiellement compensés par la hausse du chiffre d’affaires de 7,2 % dans le secteur des Banques, assurances et foncières et de 1,3 % dans le secteur des Biens de consommation et de détail, contribuant respectivement à hauteur de 13 % et 8 % au chiffre d’affaires global de l’indice français.

2. La marge opérationnelle courante des entreprises du CAC 40 est en retrait avec un taux de marge de 11,8 % en 2024, mais reste supérieure aux niveaux d’avant la crise sanitaire.

Le résultat opérationnel courant des entreprises du CAC 40 s’établit à 173 milliards d'euros en 2024, repassant sous la barre des 200 milliards d'euros après deux années record.

Bien qu’en baisse par rapport aux niveaux historiquement élevés de 2022 et 2023, le taux de marge opérationnelle courante s’élève à 11,8 %, un pourcentage à deux chiffres pour la quatrième année consécutive. Ce taux de marge, supérieur à ceux enregistrés pré-Covid, témoigne des efforts de gestion menés ces dernières années par les entreprises du CAC 40, dans un contexte de pression constante sur les coûts à l’échelle mondiale. Ces efforts de bonne gestion, phénomène structurel observé chez la majorité des sociétés du CAC 40, ont indéniablement permis de limiter l’érosion de la marge opérationnelle en 2024.

3. Après trois années de hausse significative, les investissements, avec 98 milliards d’euros cumulés, se stabilisent à un niveau proche de leur plus haut historique.

Après avoir atteint un point haut historique en 2023, la capitalisation boursière du CAC 40 recule légèrement en 2024, s’établissant à 2 375 milliards d’euros, soit une baisse de -3,1 % par rapport à l’année précédente. Malgré un marché des fusions-acquisitions en net ralentissement, la valeur des actifs comptabilisés au bilan poursuit sa progression, avec une hausse de +3,7 % par rapport à 2023.

Cette dynamique est soutenue notamment par la stabilité des politiques d’investissements des entreprises du CAC 40, qui ont atteint 98 milliards d’euros en 2024. Les écarts d’acquisition comptabilisés au bilan affichent un léger recul, les quelques acquisitions emblématiques réalisées en 2024 étant compensées par des sorties d’actifs.