15ème Observatoire des Offres Publiques

Découvrez le 15ème Observatoire des Offres Publiques, notre étude annuelle qui recense et analyse l’ensemble des offres publiques sur les actions de sociétés cotées en France, déclarées conformes ou finalisées au cours de l’année 2021 par l’Autorité des marchés financiers (AMF).

En résumé :

• Le nombre d’offres publiques a fortement diminué par rapport à 2022. 23 opérations ont été recensées et considérées conformes par l’Autorité des Marchés Financiers (AMF).
• Après avoir atteint 15,6 milliards d’euros en 2022, le montant des opérations clôturées en 2023 s’élève à 9,5 milliards d’euros, représentant une baisse de -39%.
• Le marché des introductions en bourse a diminué en nombre et en montant levé : 6 introductions en bourse ont été réalisées en 2023, soit cinq de moins qu’en 2022

Une activité ralentie en 2023 pour les offres publiques dans un contexte économique sous tension

Face à la remontée des taux d’intérêt au cours de l’année 2023 et dans un contexte d’incertitudes économiques et géopolitiques, le nombre d’offres publiques a fortement diminué par rapport à 2022. 23 opérations ont été recensées et considérées conformes par l’Autorité des Marchés Financiers (AMF). Le marché a poursuivi sa tendance baissière comparativement aux 32 opérations recensées en 2022 et aux 43 offres publiques recensées en 2021.

À l'instar des années précédentes, le secteur des technologies a été relativement actif, enregistrant 8 offres publiques, soit environ 35% des opérations. Cela souligne l'attrait pour les entreprises innovantes, même dans un contexte économique complexe. Le secteur industriel a lui aussi connu une activité dynamique, représentant plus d’un tiers des offres publiques également.

L'année 2023 a été marquée par une prédominance des opérations avec retrait de cote, lesquelles ont constitué 70% des transactions. Les acquéreurs industriels ont été à l'origine de 61% des opérations. Par ailleurs, la quasi-intégralité des opérations a été initiée par la société elle-même ou par un actionnaire de référence.

Les deux opérations les plus significatives de l’année sont : l’offre publique lancée par Concordia, holding familiale des Rothschild (de concert avec d’autres investisseurs), sur la banque Rothschild & Co pour un montant de 688 millions d’euros et l’OPAS de Bolloré SE sur ses propres actions pour un montant total de 570 millions d’euros.

Poursuivant la tendance baissière enregistrée en 2022, le marché des introductions en bourse a diminué en nombre et en montant levé : 6 introductions en bourse ont été réalisées en 2023, soit cinq de moins qu’en 2022 illustrant la prudence dont ont fait preuve les émetteurs face aux incertitudes économiques persistantes. Aucune introduction n’a été réalisée sur Euronext, toutes ont été menées sur Euronext Growth.

Les principaux enseignements de l’étude

Montant des opérations

Après avoir atteint en 2022 15,6 milliards d’euros en 2022, le montant des opérations clôturées en 2023 s’élève à 9,5 milliards d’euros, représentant une baisse de -39%.

Nombre d’offres

23 offres publiques portant sur des actions cotées ont été déclarées conformes en 2023, soit 9 de moins qu’en 2022 et 11 de moins par rapport à la moyenne de 34 opérations par an depuis 2009.

Primes offertes

La prime médiane offerte aux détenteurs d’actions est de 42,9 % par rapport au dernier cours de bourse avant annonce de l’opération, montant supérieur au niveau observé sur les offres publiques de l’année 2022 (30,5 %). En 2023, la prime médiane hors extrêmes par rapport à la valeur intrinsèque des entreprises cibles calculée par les experts indépendants, s’élève à 9,1%, soit un niveau en baisse de 10 points par rapport à 2023 mais en ligne avec la moyenne historique (11,5%).

Retraits de cote suite à des offres publiques

Au total, 14 sociétés ont été retirées de la cote des marchés Euronext Paris en 2023 suite à des offres publiques (y compris EDF et Somfy dont la conformité avait été annoncée durant l’année 2022).

Introductions en bourse

En 2023, la bourse de Paris a enregistré 6 IPOs¹. Ces introductions ont toutes été initiées sur Euronext Growth. La tendance baissière amorcée en 2022 (11 opérations, à comparer avec 33 en 2021) se poursuit.

Les sommes levées lors de ces IPOs sont elles aussi en fort recul par rapport à 2022, puisque le montant moyen levé en 2023 est de 10,3 millions d’euros contre 27,7 millions d’euros un an plus tôt (-63%) et 86 millions d’euros en 2021

A l’instar de 2022, le nombre d’introductions en bourse est inférieur aux sorties de cotes en 2023. En effet, on dénombre seulement 6 entrées pour 31 sorties en 2023 contre 11 entrées pour 25 sorties en 2022.

En conclusion, l’année 2023 est une année aux conditions de marché difficiles marquée par une activité fortement ralentie.