17ème Observatoire des opérations de marché

Découvrez le 17ème Observatoire des opérations de marché, notre étude annuelle qui analyse l’ensemble des offres publiques sur les actions de sociétés cotées en France ainsi que les introductions en bourse et retraits de cote sur les marchés d’Euronext Paris.

En résumé :

• Diminution significative du nombre d’offres publiques en 2025 : 18 offres contre 36 en 2024, atteignant un point bas
• Le secteur des technologies reste en tête du classement sectoriel suivi par le secteur industrie et matériaux. Ensemble, ces deux secteurs représentent près de 50 % des opérations réalisées.
• 71% des offres publiques ont été prolongées par le retrait de cote de la société visée
• Avec seulement deux IPO en France, le nombre d’introductions en bourse atteint son plus bas niveau depuis 10 ans.

Un point bas pour les offres publiques et les IPO

Dans un contexte économique et politique toujours incertain, en France comme à l’international, et marqué par un durcissement des conditions de financement ces dernières années, l’activité des offres publiques a connu un net ralentissement en volume en 2025. L’Autorité des marchés financiers (AMF) a ainsi délivré son visa pour 18 opérations au cours de l’année, soit une baisse de 50 % par rapport à 2024. Ce recul reflète une une sélectivité accrue des initiateurs et un recours plus ciblé aux offres publiques. 

En 2025, le montant total observé sur le marché des offres publiques s’élève à 4,4 milliards d'euros, tirés par 2 opérations ayant dépassé le seuil du milliard d'euros (Neoen, et Verallia), tandis que la majorité des opérations est restée de taille plus modérée, dans la continuité des niveaux observés en 2024 

Les retraits de cote ont largement dominé l’activité en 2025, représentant 71 % des offres déclarées conformes et finalisées au cours de l'année. Cette prépondérance illustre les arbitrages opérés par les émetteurs et de leurs actionnaires de référence entre les coûts et les bénéfices de la cotation, dans un contexte de liquidité boursière parfois insuffisante.

2025 marque un nouveau recul des introductions en bourse

L'année 2025 a également été marquée par un niveau historiquement bas d'activité en matière d'introductions en bourse. Seules deux IPO ont été réalisées sur Euronext Growth Paris : l'introduction de Semco Technologies et celle de Kaleon, simultanément cotées sur la Bourse de Milan. 

Euronext Growth a par ailleurs bénéficié du transfert de 3 sociétés depuis Euronext

Comme les années précédentes, le nombre de nouvelles admissions sur Euronext et Euronext Growth (incluant les IPO, mais également les placements privés, les admissions techniques, et les transferts depuis Euronext Access) demeure très inférieur au nombre de retraits de la cote. En 2025, on dénombre 7 entrées pour 36 sorties (dont 15 suite à des offres publiques 2024 ou 2025 et 17 suite à des procédures collectives ou pour non-conformité aux règles d’Euronext), confirmant un solde net entrées/sorties toujours négatif. Depuis 2022, ce déséquilibre se traduit par un flux net moyen d’environ 21 sociétés quittant la cote chaque année, illustrant une contraction structurelle du périmètre des sociétés cotées en France.

L’année 2025 s'inscrit dans la continuité des tendances structurelles observées ces dernières années, caractérisées par un faible nombre d’introductions en bourse, une concentration de l’activité sur Euronext Growth et un recul persistant du marché primaire, face à une dynamique soutenue des retraits de cote.