Conseil services financiers : transformation, conformité et performance

La transparence devient un levier clé pour comparer les coûts, mesurer la valeur réelle des produits financiers et renforcer leur compétitivité en Europe.

En résumé :

• Votre produit offre‑t‑il une valeur équilibrée entre frais, performance attendue et bénéfices concrets pour l’épargnant ?
• Comment votre gamme se compare‑t‑elle face aux références européennes qui redessinent la compétitivité financière ?
• Disposez‑vous d’analyses fiables pour repérer les écarts de valeur et orienter vos décisions stratégiques ?

Conseil services financiers « Value for Money » : réinventer la compétitivité des produits financiers en Europe

La transparence, nouveau moteur de la performance : comment la « Value for Money » redéfinit la compétitivité des produits d’investissement en Europe ? Une nouvelle approche axée données pour évaluer les coûts, les performances et la transparence des produits d’investissement.

« Value for money », un tournant réglementaire majeur au cœur de la supervision européenne

Depuis 2020, les régulateurs européens — menés par l’European Insurance and Occupational Pensions Authority (EIOPA) — placent la Value for Money (VfM) au centre de leur approche de supervision des produits d’investissement packagés (PRIIPs). Cette dynamique a été récemment renforcée par l’accord politique conclu le 18 décembre 2025 entre le Conseil et le Parlement européens sur la Retail Investment Strategy (RIS).

Cette stratégie confirme la Value for Money comme un pilier central de la supervision des produits d’investissement, au‑delà du seul périmètre assurantiel, et vise explicitement le développement de références et de benchmarks comparables à l’échelle européenne, couvrant l’ensemble des produits et acteurs de la chaîne de valeur.

L’objectif : garantir que les coûts supportés par les clients soient justifiés par la valeur réellement délivrée.

Cette évolution marque un changement de paradigme : il ne s’agit plus seulement de conformité, mais d’une évaluation de la compétitivité intrinsèque des produits sur la base d’indicateurs objectifs :
- Performance nette vs coûts ;
- Structure des frais et transparence ;
- Pertinence du produit pour le profil client ;
- Positionnement par rapport aux benchmarks européens.

En d’autres termes : la conformité devient mesurable, la valeur démontrable, et la compétitivité comparable à l’échelle européenne.

La plateforme EY SIP, un nouvel outil pour comprendre, comparer et agir sur la compétitivité financière

Notre plateforme SIP (Supervisory Intelligence Platform) est un outil conçu pour transformer la masse documentaire en insights exploitables. Ci‑dessous, une démonstration :

Grâce à l’automatisation complète du processus — collecte, extraction, contrôle qualité et visualisation Power BI — elle permet :
- Une comparaison dynamique des produits et options d’investissement ;
- L’analyse des coûts, des performances et des structures des scénarios par acteur et par marché ;
- La détection automatique des anomalies de conformité ou de calcul ;
- et surtout, la construction d’indicateurs personnalisés pour la VfM.

En quelques clics, les utilisateurs peuvent visualiser où leur produit se situe dans le paysage européen — au‑dessus du marché, au même niveau ou en dessous.

Une approche structurée inspirée du cadre EIOPA pour objectiver la valeur délivrée aux clients

Sur quoi repose l’évaluation de la VfM ? Sur une méthodologie structurée inspirée de l’article publié par l’EIOPA le 7 octobre 2024 : « Methodology on value for money benchmarks ». Son propos : mesurer la valeur réelle apportée aux clients finaux au regard des coûts supportés et des performances attendues.

Cette approche combine :
- Une analyse par clusters, regroupant les produits aux caractéristiques similaires pour garantir des comparaisons équitables ;
- Une évaluation à travers huit indicateurs clés, permettant d’objectiver la relation entre coûts, rendements et bénéfices assurantiels.

L’objectif n’est pas uniquement de contrôler la conformité réglementaire, mais de fournir aux acteurs du marché — assureurs, gestionnaires d’actifs et distributeurs — une vision claire de la valeur perçue et démontrée de leurs offres.

En s’appuyant sur des données harmonisées à l’échelle européenne, cette méthodologie favorise la transparence, la comparabilité et l’amélioration continue des produits d’investissement et d’assurance.

Trois étapes clés de l’évaluation de la compétitivité des produits financiers

Étape 1 – Regrouper les produits selon leurs caractéristiques clés

Afin d’assurer une comparaison équitable à l’échelle européenne, les produits sont regroupés en six clusters homogènes selon leurs principales caractéristiques : type de produit, fréquence de prime, stratégie d’investissement, profil de risque, couverture biométrique et indicateur de risque (SRI).¹

^{[1] The minimum clusters are based on six clustering features resulting into a maximum of 204 product clusters16 (for all product categories), and one extra feature for the profit participation component resulting in 12 additional product clusters. – Source: EIOPA - Methodology on Value for Money Benchmarks, p.11}

Cette segmentation permet d’analyser les indicateurs de VfM au sein de groupes comparables, limitant les biais liés à la conception ou à la distribution des produits.

Étape 2 – Les indicateurs clés de la « Value for Money »

Chaque produit est évalué selon huit indicateurs quantitatifs, couvrant à la fois l’efficience des coûts et la performance de long terme.

Ces indicateurs couvrent aussi bien les coûts d’entrée et les coûts totaux que les mesures de performance telles que le taux de rendement interne (IRR), la valeur de rachat, les prestations assurantielles ou encore le taux de rentabilité à l’équilibre (break‑even return). Ce cadre fournit une vision équilibrée entre charges, bénéfices et valeur délivrée aux assurés.

Étape 3 – Définition des benchmarks européens

Le benchmark est déterminé selon les quartiles de distribution.
- Pour les indicateurs où une valeur élevée reflète un risque ou un coût plus important — exemples : Total Costs, Entry Costs —, le seuil est fixé au troisième quartile (Q3). Au‑dessus de ce niveau, les produits sont considérés comme potentiellement moins favorables.
- Pour les indicateurs où une valeur faible traduit un risque plus élevé ou une performance moindre — exemples : IRR, Insurance Benefit —, le seuil est fixé au premier quartile (Q1). En dessous de ce niveau, les produits sont jugés moins compétitifs.

Autour de ces benchmarks, une zone de précaution (caution area) est définie à l’aide de l’écart‑type : elle représente la dispersion naturelle des valeurs sur le marché.

Chaque produit est alors classé selon trois statuts :
- « In » : conforme, sans risque immédiat de VfM ;
- « At risk » : à surveiller, nécessite une analyse complémentaire ;
- « Out » : écart significatif, potentielle problématique de VfM.

Les impacts concrets de la Value for Money pour les acteurs des services financiers

Pour les assureurs : piloter la compétitivité produit

- Identifier les produits à la limite de conformité avant toute intervention réglementaire.
- Aligner les coûts internes sur les benchmarks européens et/ou locaux.
- Revoir la conception produit avec un équilibre clair entre frais, garanties et performance.
- Utiliser les indicateurs VfM pour orienter les stratégies de tarification et les reportings internes.

Pour les asset managers : transformer la donnée en différenciateur

- Analyser la compétitivité des options d’investissement face à leurs pairs européens.
- Mesurer l’impact réel des frais de gestion sur les rendements projetés.
- Identifier les fonds « best‑in‑cluster » comme vitrine commerciale.
- Créer une communication transparente sur la valeur nette délivrée à l’investisseur.

L’évaluation « value for money » devient un outil de différenciation : elle crédibilise la performance, renforce la confiance et soutient la distribution. 

EY : le partenaire idéal pour une performance durable et mesurable

EY accompagne les acteurs financiers dans leur compréhension et la valorisation de leur offre. Grâce à l’intelligence artificielle (IA), à la structuration des données et à la restitution automatisée des benchmarks, nous aidons les assureurs et asset managers à :
- Identifier leurs forces et leurs faiblesses face au marché ;
- Objectiver la valeur réelle de leurs produits ;
- Anticiper les attentes réglementaires futures.

« La donnée devient un atout stratégique. La transparence, un vecteur de confiance. » — Florian Adjedj, EY Luxembourg Lead of Actuarial Services.

Conseil services financiers et Value for Money – questions fréquentes