Profil financier du CAC 40 - Un CAC 40 sous tension

EY-Parthenon publie son 20e Profil du CAC 40. Dans un environnement incertain, l’activité résiste mais reste sous tension, avec des dynamiques sectorielles contrastées.

En résumé :

• Le chiffre d’affaires cumulé des entreprises du CAC 40 atteint 1 684 milliards d’euros en 2025, en légère hausse de +0,3 % par rapport à 2024
• La profitabilité s’érode, avec une marge opérationnelle en recul à 10,9 %
• L’endettement progresse et atteint 229 milliards d’euros, proche de son plus haut niveau historique
• Les investissements reculent, mais restent supérieurs aux niveaux pré-Covid

Après une période de forte volatilité, le CAC 40 confirme sa sortie du cycle de rattrapage post-pandémie et amorce une phase de croissance plus contrainte, dans un environnement économique marqué par de fortes incertitudes.

Les sociétés du CAC 40 voient le ralentissement de leur activité confirmé : après une stabilisation en 2023 puis un recul en 2024, le chiffre d’affaires cumulé des sociétés du CAC 40 atteint 1 684 Md€ en 2025, représentant une progression marginale de +0,3 % (-0,6 % à périmètre de l’indice constant).

Dans le même temps, la marge opérationnelle courante poursuit sa légère contraction, tout en restant supérieure à son niveau pré-crise, traduisant une gestion des coûts globalement maîtrisée.

Ces évolutions illustrent l’ancrage des entreprises du CAC 40 dans une phase de croissance atone, reflet d’un environnement économique et géopolitique toujours incertain.

La marge opérationnelle courante des entreprises du CAC 40 se contracte, s’établissant à 10,9 % en 2025, confirmant la dynamique baissière amorcée en 2024.

Le résultat opérationnel courant des entreprises du CAC 40 s’établit à 159 milliards d’euros en 2025, en recul de près d’un point par rapport à 2024 (-0,9 point à périmètre constant). Cette évolution s’inscrit dans la poursuite du mouvement de repli engagé depuis 2023 après l’atteinte d’un point haut en 2022 à l’issue de la phase de rattrapage post‑pandémie, confirmant une phase de normalisation des performances opérationnelles, à un niveau toutefois encore supérieur à la période pré-Covid.

La marge opérationnelle ressort à 10,9% (10,8 % à périmètre constant), en diminution par rapport à l’exercice précédent, tout en se maintenant à un niveau supérieur à celui observé avant la crise sanitaire. Cette évolution traduit une érosion des niveaux de profitabilité, dans un contexte de croissance plus modérée, tout en reflétant la capacité des entreprises à préserver des marges structurellement solides.

En 2025, dix-huit entreprises du CAC 40 (hors Banques, assurances et foncières) ont enregistré une hausse de leur taux de marge opérationnelle courante, tandis que quinze ont comptabilisé une baisse.

L’endettement net poursuit sa progression et s’établit à 229 milliards d’euros, proche de son plus haut niveau historique.

L’endettement net cumulé des entreprises du CAC 40 – hors Banques, assurances et foncières – progresse en 2025 pour atteindre 229 milliards d’euros, un niveau supérieur à celui observé avant la crise sanitaire. 

La progression de l’endettement net (+21 % en 2025) est principalement portée par les secteurs Industrie et BTP (+29,5 milliards d’euros d’endettement net en 2025) ainsi que le secteur Energie, matières premières et services aux collectivités (+14,2 milliards d’endettement net en 2025).