2 minutters læsetid 7 jun. 2019
Skal din virksomhed vokse gennem opkøb?

Skal din virksomhed vokse gennem opkøb?

Forfattere

Martin Wiig Nielsen

EY Denmark, Partner, Co-Head of Corporate Finance

Dedikeret leder af M&A og Corporate Finance-teamet og rådgiver på cross-border M&A med bred kontaktflade i EY’s omfattende international netværk.

Peter Vejlgaard

EY Denmark, Partner, Co-Head of Corporate Finance

Erfaren investment banker med ekspertise i cross-border M&A. Har passion for stærkt teamwork og hjælper kunder med at forberede og gennemføre succesfulde virksomhedstransaktioner.

2 minutters læsetid 7 jun. 2019

Aktiviteten inden for fusioner og opkøb (M&A) har snart i en række år været på et højt niveau både i Danmark, Norden og globalt.

Flere har spået, at udviklingen ville vende, men der er fortsat godt gang i markedet. M&A er på virksomhedernes strategiske dagsorden, og deres appetit på akkvisitiv vækst er ikke nødvendigvis meget konjunkturfølsom. Virksomheder jagter nye vækstmuligheder – både når der er gang i økonomien, i nye aktiviteter og nye markeder, og også når de oplever et pres på at tilpasse og strømline forretningen.

En genvej til vækst

Blandt vækstvirksomheder i EY Entrepreneur Of The Year i Danmark har 29 pct. foretaget – overvejende mindre – opkøb eller indgået i fusion inden for de sidste tre år. Hele 95 pct. af disse peger på, at overtagelsen udgør mindre end 25 pct. af det samlede bruttoresultat.

Der er flere grunde til at de danske vækstvirksomheder er aktive i opkøbsmarkedet. De vil udnytte momentum til at styrke positionen nu og for fremtiden. Opkøb kan være en vej til øget omsætning, men også en vej til nye kunder og markeder, til knowhow, ny teknologi eller dygtige medarbejdere. Det sidste kan være særligt relevant i en tid med meget høj beskæftigelse, hvor virksomhederne peger på mangel på kvalificeret arbejdskraft, som en vækstbarriere.

Er en del af virksomheden til salg?

Samtidig er interessen for strategiske frasalg høj. Virksomheder kigger grundigt på forretningsenheder, der ikke præsterer optimalt eller er fjernt fra kerneforretningen, og de overvejer, hvor længe de skal holde fast. Frasalg kan på kort sigt øge indtjening og styrke fokus, men kan også give kapital til opkøb og investeringer i et længere strategisk perspektiv, som en del af en større transformation, fx en digital omstilling eller en tilpasning til ændrede markedsvilkår.

Er et salg også et farvel?

Virksomhedsejere, der har startet deres forretning fra bunden, har som regel et meget tæt og personligt forhold til deres virksomhed. Det er deres hjerteblod, og de har investeret i drømmen om at skabe en langtidsholdbar succes. Ofte ligger et salg ikke lige for, men interessen fra industrielle købere og kapitalfonde bringer meget ofte emnet på banen. En dag skal en anden føre virksomheden videre, og hvis der ikke er et generationsskifte i familien, hvad så? 52 pct. af landets vækstvirksomheder ser et salg til anden virksomhed som den mest sandsynlige exit-mulighed. 22 pct. ser et salg til en kapitalfond det som det mest sandsynlige. Nogle ejere ser et salg, som en vej til at udvikle deres virksomhed og jagte det fulde potentiale.

Er det nu, du skal købe eller sælge?

Prisniveauet er blevet en meget væsentlig faktor, og købere og sælgere står oftere længere fra hinanden end for blot få år siden. EY’s globale undersøgelse, ”Corporate Divestment Study”, fra foråret 2019 peger på, at 67 pct. af de potentielle sælgere oplever, at deres forventninger til prisniveau er over 20 pct. fra de potentielle købere. Sælgere skal forholde sig til, at købere er blevet mere kritiske i forhold til det strategiske rationale – og det er ofte relevant at have en bredere vifte af potentielle købere i spil og kunne indgå i en strategisk dialog. Forventningen er, at sælgere kan dokumentere investeringsrationalet. Manglende data, usikkerhed om detaljer eller ubegrundet optimisme er elementer, der skræmmer købere, og det kan enten ramme prisen eller helt stoppe processen.

Selv om tanken om et salg kan ligge fjernt for mange ejere, så dukker der måske af og til muligheder op, som de skal forholde sig til. Selv for en virksomhedsejer, der ikke går i salgstanker, kan en proces med salgsmodning og værdiansættelse give et godt indblik, som også kan være nyttigt og indbringende i forhold til selv at udvikle virksomheden.

Sammendrag

Virksomheder med høj organisk vækst kigger også mod opkøb - enten som del af en konsolidering i markedet eller for at sætte endnu mere fart på udviklingen. Samtidig er de selv attraktive opkøbsmål, og for nogle giver et salg mulighed for at realisere det fulde potentiale.

Om denne artikel

Forfattere

Martin Wiig Nielsen

EY Denmark, Partner, Co-Head of Corporate Finance

Dedikeret leder af M&A og Corporate Finance-teamet og rådgiver på cross-border M&A med bred kontaktflade i EY’s omfattende international netværk.

Peter Vejlgaard

EY Denmark, Partner, Co-Head of Corporate Finance

Erfaren investment banker med ekspertise i cross-border M&A. Har passion for stærkt teamwork og hjælper kunder med at forberede og gennemføre succesfulde virksomhedstransaktioner.