30 nov. 2021
Aktiesparekontoen – en gylden mulighed

Aktiesparekontoen – en gylden mulighed

Af René Lønne Ventzel

Executive Director, Business Tax Services

Dedikeret skatterådgiver. Sektorfokus: Infrastruktur, fast ejendom og skatteincitamenter. TED Talk fan og festivalgænger.

30 nov. 2021

Kan det betale sig at anvende aktiesparekontoen, og hvordan kan private investorer med fordel disponere på kontoen. 

Opsummering: 
  • Formålet med aktiesparekontoen er at styrke aktiekulturen i Danmark, så ejerskabet af virksomheder bringes ud til flere danskere.
  • En aktiesparekonto er en investeringsmulighed for den private investorer som indebærer, at gevinster lagerbeskattes med 17 %.
  • En aktiesparekonto kan bestå af flere indlånskonti og flere værdipapirdepoter. Der kan foretages indskud op til 102.300 kr. (2021) pr. aktiesparekonto.

Loftet for indskud på aktiesparekontoen er nu 102.300 kr., og det er muligt at investere i både danske og udenlandske investeringsforeninger, herunder i ETF’er.

Formålet med aktiesparekontoen er at styrke aktiekulturen i Danmark, så ejerskabet af virksomheder bringes ud til flere danskere.

Aktiesparekontoen blev en mulighed med virkning pr 1. januar 2019. I første omgang med en indskudsgrænse på 50.000 kr. Af den politiske aftale fremgik, at ordningen indfases gradvist med et loft på 50.000 kr. pr. person i 2019 voksende til 200.000 kr. i 2022. Efter regeringsskiftet har der været politisk debat om aktiesparekontoen, men den 28. maj 2020 blev det vedtaget af hæve loftet til 100.000 kr. Den politiske opbakning til at øge loftet yderligere er dog ikke givet, og der er pt. stor usikkerhed om hvorvidt er udsigt til et øget loft.

Aktiesparekontoen

En aktiesparekonto er en investeringsmulighed for den private investorer som indebærer, at gevinster lagerbeskattes med 17 %. Tab kan fremføres til modregning i senere gevinster men kan ikke overføres til andre (aktie)depoter, da aktiesparekontoen fungerer som et ”lukket system”. En aktiesparekonto kan bestå af en eller flere indlånskonti og et eller flere værdipapirdepoter. Forskellige konti og depoter kan være en fordel, når der handles i udenlandske valutaer, som medfører et vekselgebyr, hvis ikke kontoen er oprettet i den specifikke valuta.

På aktiesparekontoen kan indgå kontanter (der kan dog ikke opnås renteindtægter) og noterede aktier. Derudover kan der indgå beviser i visse aktiebaserede investeringsforeninger, herunder de såkaldte ETF’er. Der kan ikke indgå hovedaktionæraktier, næringsaktier mv.

Indskud på aktiesparekontoen kan ske i form af kontanter eller ved overførsel af aktier mv. fra andre depoter, hvor sidstnævnte dog anses som et salg på tidspunktet for indskud på aktiesparekontoen.

Er aktiesparekontoen en fordel?

I det følgende ser vi på, om der er en økonomisk fordel ved at anvende aktiesparekontoen. I beregningerne sammenlignes investering i

  1. aktier der realisationsbeskattes
  2. aktier der lagerbeskattes og
  3. aktier på aktiesparekontoen.

Det forudsættes, at der investeres 100.000 kr. med et årligt afkast på 7 % over en 30-årig periode, hvorefter aktierne sælges. Derudover at der ikke udbetales udbytte.   

  Aktiesparekonto Realisation Lager
Afkast 535.245 661.226 473.953
Skat 90.992 269.240 127.967
Efter skat 444.254 391.986 345.986
Effektiv skat 17,0 % 40,7 % 27,0 %

Som det ses af ovenstående, giver realisationsbeskatning det største bruttoafkast som følge af, at porteføljen ikke løbende formindskes med skattebetalinger. Grundlaget for afkast er således større. Til gengæld beskattes størstedelen af gevinsten med den høje aktiebeskatning på 42 %, idet progressionsgrænsen (hvor skattesatsen stiger fra 27 til 42 %) på 56.500 kr. (2021) overstiges. Lagerbeskatningen giver det laveste afkast, men samtidig en forholdsvis lav beskatning (27 % frem for 40,7 %). Bedst klarer aktiesparekontoen sig med et forholdsvis højt afkast og en lav skat.

Det bemærkes, at der i et vist omfang kan skatteoptimeres ved at sælge og genkøbe aktier under realisationsbeskatning, som vil ændre ovenstående billede. Der skal dog være en reel mulighed for kurssvingninger før Skattestyrelsen accepterer det, hvilket medfører en risiko på aktiemarkedet, hvor få dage ude af markedet kan have store effekter på afkastet.

Derudover er det naturligvis afgørende, hvilket afkast der opnås. Ser man på forskellen ved forskelligt afkast, er tendensen dog stadig klar: 

  2 % 5 % 7 % 9 %
Aktiesparekonto 63.871 238.671 444.254 768.195
Realisationsbeskatning 55.534 201.148 391.986 720.000
Lagerbeskatning 54.471 193.143 345.986 574.604

Det kan bedre illustreres ved at der ses på forskellen mellem aktiesparekontoen og de resterende: 

Værdiforskel ved afkast 2 % 5 % 7 % 9 %
Aktiesparekonto 0 0 0 0
Realisationsbeskatning 8.337 37.524 52.268 48.195
Lagerbeskatning 9.401 45.528 98.268 193.591

Der opnås altså en fordel på mellem 8 t.kr. og 194 t.kr. alt efter det gennemsnitlige afkast, men billedet er klart; ønsker man en passiv investeringsstrategi, hvor der ikke løbende købes og sælges aktier, vil aktiesparekontoen være en fordel. Opnås der et gennemsnitligt afkast på knap 11 % vil realisationsbeskatning dog være en fordel.

Hvis man som investor i stedet har en tidshorisont på 5 år vil fordelen være mindre, bl.a. på grund af muligheden for udnyttelse af progressionsgrænsen ift. realisationsbeskatning. 

5 års horisont Aktiesparekonto Realisation Lager
Afkast 39.310 40.255 38.765
Skat 6.683 10.869 10.466
Værdi 32.627 29.386 28.298
Effektiv skat 17,0 % 27,0 % 27,0 %

Som det fremgår, vil der i den situation kun være en besparelse på ca. 3 t.kr. Fordelen er der dog, og samtidig er porteføljen i et skattegunstigt miljø.

I den tænkte situation hvor et selskab i ens portefølje udvikler en vaccine mod COVID-19 vil man som investor givetvis foretrække at den følgende værdistigning beskattes til en rabat på 10 %-point.

Hvor stor kan fordelen blive?

Som det fremgår ovenfor, vil aktiesparekontoen ofte vil være en fordel, men hvor stor kan den fordel blive?

Der kan foretages indskud op til 102.300 kr. (2021) pr. aktiesparekonto. I det følgende regnes med et indskud på 100.000 kr. pr. voksen i en husstand, således 200.000 kr. Hvis aktiesparekontoen også anvendes for børnene i en husstand, vil fordelen naturligvis være større.

Ved et årligt afkast på 7 % over en 30-årig periode opnås der en værdi på aktiesparekontoen på mere end 1 mio. kr. Det årlige afkast heraf er på 72 t.kr. Et afkast der også til den tid beskattes med 17 %. Det medfører, at der spares mere end 7 t.kr. i skat på bare et års afkast. Kommer afkastet over progressionsgrænsen vil besparelsen blive væsentligt større, da den høje aktieskat på 42 % undgås.

Indtil nu har præmissen for beregningerne været, at den skat, der skulle betales, blev betalt ud af det årlige afkast ved at blive trukket fra aktiesparekontoen. Det er imidlertid muligt at genindbetale den årlige skat på aktiesparekontoen, således at kontoen ikke nedjusteres som følge af skattebetalinger.

Som følge af genindbetalingen opnås nu en værdi på 1,4 mio. kr. og et afkast på 100.000 kr. i år 30, der beskattes med 17 % Medregnes to børn i husstanden, vil der være en værdi uden genindbetaling på 2,2 mio. kr. og en værdi på 2,8 mio. kr. ved genindbetaling af skatten.

Som det fremgår ovenfor, kan aktiesparekontoen medføre store skattemæssige fordele af aktieafkast - særligt på lang sigt. Der er dog en række forhold, man skal være opmærksom på såsom genindbetaling af betalbar skat samt udfordringer med udenlandsk kildeskat og løbende omkostninger. Læs mere i vores artikel Aktiesparekontoen – hvad skal man være opmærksom på? 

Sammendrag

Aktiesparekontoen blev en mulighed med virkning pr 1. januar 2019. I første omgang med en indskudsgrænse på 50.000 kr. Af den politiske aftale fremgik, at ordningen indfases gradvist. Den 28. maj 2020 blev det vedtaget af hæve loftet til 100.000 kr. En aktiesparekonto er en investeringsmulighed for den private investorer som indebærer, at gevinster lagerbeskattes med 17 %. Tab kan fremføres til modregning i senere gevinster men kan ikke overføres til andre (aktie)depoter, da aktiesparekontoen fungerer som et ”lukket system”.

Om denne artikel

Af René Lønne Ventzel

Executive Director, Business Tax Services

Dedikeret skatterådgiver. Sektorfokus: Infrastruktur, fast ejendom og skatteincitamenter. TED Talk fan og festivalgænger.