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Historique, le point haut atteint par le capital-risque français au 1er trimestre 2026 !
En résumé :
- Un record porté par quelques grandes opérations, plus qu’un rebond généralisé du marché.
- Un capital‑risque plus polarisé et exigeant, avec le retour des méga‑tours et un early stage sous pression.
- Une nouvelle phase de conviction, où le financement se concentre sur les projets à fort potentiel de leadership.
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Record battu, avec 2,67 milliards d’euros (Md€) levés pour un trimestre depuis le pic du premier trimestre 2022, période d’euphorie post pandémie de Covid-19. Le capital est toujours disponible, comme le montre un niveau d’investissement en hausse de 111 % par rapport au 1er trimestre 2025. Ce niveau d’investissement confirme que le capital est disponible, mais il révèle surtout la façon dont il s’alloue désormais : de manière plus concentrée, plus sélective et plus différenciée.
Record battu, avec 2,67 milliards d’euros (Md€) levés pour un trimestre depuis le pic du premier trimestre 2022, période d’euphorie post pandémie de Covid-19. Le capital est toujours disponible, comme le montre un niveau d’investissement en hausse de 111 % par rapport au 1er trimestre 2025. Surtout, il révèle où, comment et pour qui il s’investit désormais.
Quels sont les secteurs d’activité qui dominent le capital-risque français ? Sur la première marche du podium, les logiciels se démarquent (1,38 Md€ au premier trimestre, +393 %), portés par des opérations emblématiques liées à l’IA. Là encore, la dynamique est réelle mais concentrée. D’autres secteurs affichent des signaux plus progressifs et structurels, notamment les Greentech et les Life Sciences en nette reprise par rapport à 2025.
À l’échelle européenne, la France signe la plus forte progression en valeur, devant le Royaume Uni et l’Allemagne. Mais ce rattrapage repose sur la capacité à faire émerger — ou à attirer — des champions capables d’absorber des tickets significatifs. Sans ce type d’opérations, la trajectoire française resterait positive, à l’image du Royaume-Uni.
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Ce qu'il faut retenir
Ce 1er trimestre 2026 ne marque donc ni un retour à l’euphorie ni un redémarrage homogène du marché. Il acte plutôt l’entrée dans une nouvelle phase, celle d’un capital risque de conviction, prêt à financer massivement les leaders – mais beaucoup plus exigeant avec le reste de l’écosystème.
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