Environmental, Social and Governance (ESG) har opnået stor opmærksomhed, fordi det muliggør en kvantitativ måling af bæredygtighed, som ikke tidligere har eksisteret. ESG bruges til at måle en virksomheds bæredygtighed ud fra en bred forståelse, for eksempel dækker E over drivhusgasudledning og luftforurening, S dækker medarbejdertrivsel og diversitet, og G dækker forebyggelse af korruption. Ud fra præstationen i de nævnte parametre får virksomheder en ESG-rating, som indikerer den overordnede bæredygtighedsperformance. Denne rating er baseret på offentlig tilgængelige data såsom årsrapporter og medieomtale. En ESG-rating fokuserer ikke på virksomheden alene, men også på hele dens forsyningskæde. For at opnå en gunstig ESG-rating må virksomheder derfor være bæredygtige i hele værdigkæden. En ESG-rating bliver foretaget uafhængigt af eksterne virksomheder, ofte betegnet som ’data vendors’.
Hvad betyder ESG for forsikringsselskaber?
Forsikringsselskabers primære funktion er at udbyde forsikringsydelser, dernæst er en nøglefunktion at agere formueforvaltere. Desuden er flere store forsikringsselskaber også børsnoterede aktieselskaber, som eksterne parter kan investere i. Hver af disse tre områder relaterer sig til ESG og bæredygtighed på forskellige måder, hvilket vil blive udfoldet herunder.
Forsikringsudbyder
Forsikringsselskaber har muligheden for at gøre selve forsikringsydelsen mere bæredygtig på et operationelt niveau. ved at tilbyde brugte eller outletprodukter som erstatning for mistede genstande. Ydermere, kan kunder tilskyndes at reparere skadede genstande fremfor at erstatte med nye. Dette vil adressere E’et i ESG ved at udnytte information om produktion og distribution af de produkter, der indgår i erstatningssager. For at adressere et socialt aspekt af ESG, kan man desuden forestille sig, at øget intern diversitet og kompetenceudvikling blandt medarbejdere i forsikringsvirksomheden vil afspejle en forbedret kundeoplevelse og medarbejdertilfredshed.
Formueforvalter
Forsikringsselskaber spiller en stor rolle i det finansielle marked som store formueforvaltere. Som formueforvaltere har forsikringsselskaber typisk en strategi om at lave langsigtede risikojusterede investeringer. Formueforvaltere med denne strategi kan med fordel medtage ESG i investeringsbeslutninger, eftersom virksomheder med god ESG-performance antages at være gode risikojusterede investeringer. På et mere overordnet plan er bæredygtige initiativer forenelige med forsikringsselskabers forretningsmodel, da den er direkte påvirket af klimakrisens konsekvenser, herunder ekstremt vejr og hyppigere oversvømmelser. I forhold til bæredygtighed, tales der både om mitigation og adaption. Mitigation handler om at ændre omstændighederne, som forsager klimakrisen, for eksempel udledning af drivhusgasser. Adaption handler om at lindre effekten af de risici, som klimakrisen medfører, for eksempel kystbeskyttelse. Når oversvømmelser sker oftere, betyder det også, at forsikringsselskaber oftere må udbetale erstatning for skader. Altså, har forsikringsselskaber naturlige incitamenter i investeringer der på den lange bane mitigerer, eller forebygger, konsekvenserne af klimaforandringer.
Aktieselskab
Store forsikringsselskaber, som Tryg og Topdanmark, er børsnoterede aktieselskaber, hvis rapporterede bæredygtighedsinitiativer bliver evalueret af data vendors og omsat til publicerede ESG-ratings. Disse ESG-ratings anvendes af bæredygtighedsinteresserede investorer i inverstingsbeslutninger, eftersom virksomheder med god ESG-performance antages at være gode risikojusterede investeringer. Dette vil muliggøre en kvantificering af bæredygtighed i form af ESG, som vil kunne forenes med økonomisk vækst og dermed forsøge at forene økonomiske og bæredygtige incitamenter. Forsikringsselskabets forbedrede bæredygtighedsinitiativer vil derfor først påvirke medarbejdere og kunder, og senere afspejle sig i en gunstig ESG-rating, hvorefter aktien bliver mere attraktiv for ESG-interesserede investorer.
Udfordringen med operationalisering af ESG for forsikringsselskaber
Ved første øjekast virker ESG som en optimal vej til en mere transparant og bæredygtig finanssektor. Dog står operationalisering og implementering af ESG over for udfordringer både for data vendors, forsikringsselskaber, klienter og kunder.
Data vendors er centrale for ESG, eftersom de udarbejder og udgiver ESG-ratings af virksomheder. I 2021 fandtes der over 600 forskellige ESG vendors, hvor de mest kendte inkluderer Sustainalytics, S&P Global, Refinitiv, og MSCI. Som udgangspunkt burde en ESG-rating være objektiv, men videnskabelige studier viser, at data vendors i høj grad er uenige om ESG-ratings. For eksempel kan den samme virksomhed få en vidt forskellig vurdering på samme ESG-indsatser. Årsagen til data vendors uenighed skyldes manglende standarder, som leder til forskellige måle-og vurderingsmetoder. For virksomheder betyder det, at der er uklarhed om hvordan deres ESG-indsatser bliver vurderet og hvilke områder, de skal udvikle. Det kan få virksomheder til at miste lysten til at fokusere på ESG. For investorer betyder det at ESG ikke er en gennemskuelig måde at vurdere virksomheders bæredygtighed og ESG bliver et mere usikkert grundlag for investeringsbeslutninger.
