Transaction Trends Q4 2024

Sterk avslutning på året posisjonerer det norske M&A-markedet for vekst i 2025

Oppsummert:

• Kvartalsoppsummering: Det norske M&A-markedet avsluttet sterkt i siste kvartal, og 2024 gav et rekordhøyt transaksjonsvolum, drevet av et positivt markedssentiment til tross for høyere renter og geopolitiske usikkerheter. I tillegg til høyt volum har gjennomsnittlig transaksjonsverdi økt.

• Sektor: Økt aktivitet gjenspeiles på tvers av alle sektorer. TMT-sektoren hadde høyest aktivitet, mens forbrukersektoren viser god vekst, delvis drevet av akvakultursegmentet. Energisektoren avsluttet også sterkt, både innen olje- og gass og fornybar energi. Større transaksjoner som Equinors kjøp av Ørsted-aksjer og DNBs oppkjøp av Carnegie viser betydelige strategiske investeringer.

• Transaksjonsgeografi: Økt geopolitisk risiko har redusert internasjonal investorvilje i Norge, mens innenlandske transaksjoner holder seg på høye nivåer. 

• Transaksjonsaktivitet fremover: Forventning om kommende rentekutt, exit-klare PE eide porteføljeselskaper og stabilitet i finansmarkedene kan stimulere ytterligere M&A-aktivitet i 2025. 

I fjerde kvartal 2024 ble det annonsert 229 transaksjoner i det norske M&A-markedet, en økning på 56% fra samme periode året før. Totalt ble det registrert et rekordhøyt antall på 838 transaksjoner i 2024, 137 flere enn i 2023. Den gjennomsnittlige avtaleverdien forble høy, med fem avtaler inngått over USD 1 mrd. I tråd med globale trender ser vi at jurisdiksjoner beveger seg mot mer proteksjonisme når det gjelder transaksjoner på tvers av landegrenser hvor andelen internasjonale transaksjoner var på et lavt nivå i 2024 (60%) sammenlignet med historisk. Økt geopolitisk spenning, volatilitet i finansmarkedene og potensielle endringer i politiske reguleringer kan ytterligere påvirke tempoet.

Økende PE-aktivitet med optimistiske utsikter for 2025

I fjerde kvartal 2024 involverte 25% av transaksjonene PE-selskaper, som utgjør en liten økning i aktivitet mot slutten av året. Til tross for lavt volum av nordiske PE-oppkjøp og et utfordrende exit-marked er utsiktene for 2025 optimistiske, hvorav store PE-aktører innehar flere porteføljeselskaper som nærmer seg salgstidspunkt, og kombinert med en sterk investeringsvilje forventes dette å gi markedet det nødvendige løftet for å skyte fart.

Rekordhøyt volum drevet av TMT og AM&M, med en sterk avslutning i energisektoren

Aktiviteten i det norske markedet i fjerde kvartal 2024 ble hovedsakelig drevet av TMT-sektoren (26%) og AM&M-sektoren (21%). TMT-sektoren forblir attraktiv basert på stabile inntekter og kontantstrømmer, samt høye multipler globalt. AM&M-sektoren fortsetter sentiment av større transaksjoner, selv om volumveksten var lavere enn ørvige sektorer.

Forbrukersektoren viste god årlig vekst på 72%, delvis drevet av transaksjoner innen akvakultur. En bredere gjenopphenting og mer motstandsdyktig forbruk har drevet vekst i denne sektoren globalt, selv om investorappetitten er noe dempet av sektorens syklikalitet. 

Til tross for en nedgang i transaksjonsvolum for olje- og gassindustrien samt kraft- og forsyningssektoren i 2024 sett mot 2023, avsluttet disse sektorene året sterkt med rekordhøyt kvartalsvolum i Q4. Dette var drevet av økt investorappetitt innen energi, inkludert oppkjøp av kraftstasjoner og utvidede investeringer i olje- og gassaktiva. 

Stabilitet i lokale transaksjoner tross global usikkerhet

I fjerde kvartal 2024 utgjorde innenlandstransaksjoner 40% av volumet i det norske M&A-markedet, i tråd med foregående kvartaler. Samtidig ser vi at transaksjoner på tvers av landegrenser er på et lavt nivå (60%) i tråd med globale trender mot mer proteksjonisme. Økt geopolitisk spenning, volatilitet i finansmarkedene og potensielle endringer i politiske reguleringer kan ytterligere påvirke tempoet for internasjonale transaksjoner. Til tross for dette, forventes det at nivået av lokale transaksjoner vil opprettholdes, drevet av lokale markedsforhold og staregiske investorinteresser.

Rekordhøy OBX-indeks og økende IPO aktivitet i siste kvartal

OBX-indeksen nådde en all-time high på 1,386 den 25. november 2024, før den stabiliserte seg på 1,329 ved utgangen av kvartalet. Denne sterke prestasjonen reflekterer en generell optimisme i markedet, til tross for globale utfordringer. Samtidig falt Brent Spot-prisene med 0,5% i løpet av fjerde kvartal og kan fluktuere enda mer fremover dersom den geopolitiske uroen forstyrrer markedet ytterligere. 

Norges Bank holdt styringsrenten uendret på 4,5% i desember 2024 i motsetning til flere av våre handelspartnere. Markedet forventer, og sentralbanken signaliserer, at renten vil reduseres i starten av 2025. Forventningene om rentekutt vil kunne bidra til å øke investeringsaktiviteten.

IPO-aktiviteten økte betydelig i fjerde kvartal 2024, med seks nye børsnoteringer på Oslo Børs og fire på Euronext Growth. Denne økningen er i tråd med tidligere forventninger om økt kapitalinnhenting på børs.

Forventet økt transaksjonsaktivitet i 2025

Med Norges Bank som signaliserer kommende rentekutt, stabilitet i finansmarkedene og mange exit-klare selskaper i PE-sektoren, forventer vi at den økte aktiviteten vil fortsette inn i 2025. Økt proteksjonisme og geopolitisk spenning kan påvirke internasjonale transaksjoner, mens bærekraftige investeringer og digitalisering vil fortsette å drive M&A-aktiviteten.