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La Retail investment strategy (RIS) vise à mieux protéger les investisseurs particuliers, renforcer la confiance et la transparence tout en soutenant la croissance économique européenne.
En résumé :
- Les ménages européens investissent 20 % à 25 % de leur capital en actions, contre 35 % à 45 % pour les ménages américains.
- Accroître cette part au sein de l’Union européenne nécessite un changement culturel. La retail investment strategy (RIS) y contribue en remettant au centre du jeu l’équité, la transparence et la confiance.
- En renforçant la confiance et la compréhension des produits, la RIS vise à aider les particuliers à prendre des décisions plus éclairées en termes d’investissement.
L’épargne des ménages européens représente un important potentiel de financement pour l’économie de l’Union européenne (UE). Pourtant, leur participation aux marchés de capitaux reste limitée, une grande partie de cette épargne demeurante placée dans des produits liquides ou peu exposés aux actions et aux fonds d’investissement.
C’est dans ce contexte que la réglementation européenne évolue. Le 18 décembre 2025, le Conseil européen et le Parlement européen ont trouvé un accord politique sur la retail investment strategy (RIS), via une directive dite « omnibus », qui regroupe plusieurs évolutions du cadre réglementaire européen.
La mise en œuvre de la RIS s’inscrit dans un calendrier précis :
- après publication au Journal officiel de l’Union européenne, les États membres disposeront de 24 mois pour transposer la directive ;
- les nouvelles règles s’appliqueront 30 mois après cette publication ;
- sous réserve de son adoption finale, la RIS devrait donc être pleinement applicable d’ici 2028.
Avec cette réforme, la RIS fait évoluer le cadre réglementaire européen, notamment en :
- renforçant la protection des investisseurs particuliers
- contribuant à des marchés plus équitables, plus transparents et plus efficaces
- favorisant une participation accrue des investisseurs particuliers
Au-delà de la protection des investisseurs, la RIS répond à des enjeux économiques de long terme : soutenir la croissance, accompagner les besoins liés à la retraite et orienter davantage l’épargne vers des produits compétitifs, des services évolutifs et des actifs réels capables de générer des rendements durables.
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Chapitre 1
Pourquoi la RIS marque un tournant pour les investisseurs particuliers ?
La RIS marque une inflexion : celle d’une approche réglementaire recentrée sur les résultats obtenus pour les clients. À la clé : transparence, protection des investisseurs et « value for money ».
Trop souvent, les investisseurs particuliers rencontrent des difficultés d’accès à des informations claires, comparables et pertinentes pour prendre des décisions d’investissement éclairées. Aussi la RIS renforce-t-elle la transparence, la protection des investisseurs et le parcours client : de quoi aider les particuliers à comprendre, à comparer et à choisir les produits qui leur sont proposés, tout en créant les conditions d’une participation plus sûre aux marchés de capitaux de l’UE.
La RIS repose sur un changement de logique réglementaire
Plutôt que de s’appuyer sur la communication d’information pour protéger les investisseurs particuliers, la RIS met l’accent sur :
- les résultats obtenus pour les clients ;
- la value for money (VFM) : la capacité d’un produit à offrir une valeur suffisante au regard des coûts supportés par le client ;
- l’alignement des intérêts, tout au long de la distribution.
Une inflexion claire pour les entreprises présentes sur les marchés de détail de l’UE. La RIS a des impacts directs sur la conception des produits, les modèles de tarification et les pratiques de conseil.
Un nouveau standard pour l’investissement de détail dans l’UE
Pour concrétiser ces objectifs, la RIS prévoit notamment de :
- augmenter la participation des investisseurs particuliers et de renforcer la confiance dans les marchés de capitaux de l’UE ;
- soutenir les objectifs économiques de l’UE en aidant les investisseurs particuliers à obtenir de meilleurs résultats à long terme ;
- promouvoir la culture financière via des mesures nationales renforcées.
- traiter les conflits d’intérêts avec règles plus strictes sur les inducements (commissions, rétrocessions ou avantages versés aux distributeurs dans le cadre de la distribution ou du conseil en produits d’investissement) et aligner le conseil avec les intérêts des clients ;
- renforcer les standards professionnels des acteurs financiers ;
- améliorer la transparence et la comparabilité des coûts grâce à des informations harmonisées, pour aider les investisseurs à comprendre si un produit présente une VFM satisfaisante ;
- protéger les investisseurs particuliers contre les pratiques marketing trompeuses ;
- réduire les charges administratives et améliorer l’accessibilité des produits d’investissement ;
- moderniser l’information des investisseurs pour refléter l’ère numérique.
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Chapitre 2
Comment la RIS favorise-t-elle de meilleurs résultats pour les particuliers ?
La RIS vise à répondre à l’aversion au risque, aux faibles rendements et au déficit de confiance : elle encourage des investissements de long terme orientés vers le financement de l’économie réelle.
Les études européennes sur les comportements d’épargne le montrent : les investisseurs particuliers privilégient la préservation de leur capital. Résultat : ils se tournent vers des produits perçus comme stables et à faible risque. Mais si ceux-ci suscitent un sentiment de sécurité, ils présentent généralement un potentiel limité de croissance réelle du capital.
Une étude de la Banque centrale européenne (BCE) montre que les ménages européens détiennent en moyenne :
- 30 % à 35 % de leurs investissements en dépôts liquides, contre 10 % à 15 % pour les ménages américains ;
- 20 % à 25 % en actions, contre 35 % à 45 % pour les ménages américains1.
Dans le même temps, les analyses historiques de performance des produits d’épargne en assurance-vie indiquent que les rendements réels, après prise en compte de l’inflation, ont souvent été limités2.
Ces constats mettent en évidence un défi : si les investisseurs privilégient des produits perçus comme sûrs, l’atteinte d’objectifs financiers de long terme suppose une exposition à des actifs à même de générer des rendements réels positifs et durables.
Pour répondre aux besoins liés à la retraite, les investisseurs particuliers doivent accéder à des produits plus compétitifs, adaptés à leurs attentes et capables d’évoluer avec leurs besoins.
C’est dans ce contexte que la RIS intervient. L’un de ses objectifs : encourager les investisseurs particuliers à davantage orienter leur épargne vers des investissements productifs, notamment dans des actifs réels, à même de soutenir à la fois le patrimoine des ménages et la croissance économique.
Cette ambition intervient dans un contexte économique exigeant, marqué par des tensions commerciales, une concurrence accrue à l’export, des contraintes budgétaires et des prix de l’énergie encore élevés. Cette évolution suppose un changement culturel : les investisseurs particuliers appréhenderont d’autant mieux les marchés financiers que les risques seront clairement expliqués et acceptables.
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Chapitre 3
Quelles priorités pour les dirigeants face à la RIS ?
Comment se préparer à la RIS : les entreprises doivent utiliser la période de transition pour renforcer la valeur de leurs produits, adapter leurs modèles de distribution et de conseil, développer des offres fondées sur la confiance.
Pour une institution financière comme pour un distributeur, la période qui précède l’application de la RIS est une phase clé pour se préparer à un environnement plus compétitif et plus axé résultats. Les entreprises qui anticipent la RIS peuvent moderniser leurs produits et adapter leurs modèles de conseil aux nouvelles exigences de leurs clients.
1. Renforcer la valeur des produits
- Concevoir des cadres d’évaluation value for money (VFM) solides en prenant en compte non seulement les coûts, mais aussi la performance, les caractéristiques et les résultats pour les clients.
- Comparer les produits avec ceux du marché pour identifier leurs points forts et leurs points faibles.
- Identifier les leviers pour améliorer la conception, la tarification ou les caractéristiques des produits.
- Éclairer les décisions d’amélioration, de repositionnement ou d’arrêt des produits.
2. Adapter les modèles de distribution et de conseil
- Identifier les inducements et les conflits d’intérêts potentiels liés au modèle de distribution.
- Vérifier que les modèles de conseil sont bien alignés avec l’intérêt des clients, dans le cadre des exigences de la RIS.
- Anticiper les évolutions des standards professionnels et des responsabilités.
3. Renforcer la gouvernance produit et la traçabilité des decisions
- Intégrer les évaluations VFM dans la gouvernance des produits.
- Améliorer la documentation et les processus.
- Renforcer les contrôles et les mécanismes de suivi.
- Aider les dirigeants à analyser les offres et à prendre des décisions éclairées pour les investisseurs particuliers.
4. Mieux comprendre les clients et améliorer la communication
- Simplifier les descriptions des produits et les informations pour les rendre vraiment utiles.
- Aligner les pratiques marketing avec les attentes des superviseurs.
- Développer des initiatives de culture financière crédibles et mesurables.
- Utiliser les données pour mieux comprendre les besoins, les perceptions du risque et les décisions des clients.
5. Utiliser la période de transition pour se transformer
- Traduire les exigences de la RIS en actions.
- Organiser les changements entre produits, distribution, gouvernance et communication.
- Éviter des ajustements tardifs en repensant dès maintenant les modèles et les parcours clients.
- Avancer de manière progressive, avec des phases de test, d’apprentissage et d’ajustement.
Questions fréquentes sur la retail investment strategy (RIS)
Ce qu'il faut retenir
La retail investment strategy (RIS) vise à accroître la participation des investisseurs particuliers aux marchés de capitaux européens, en renforçant la protection des investisseurs, la transparence et la confiance, tout en soutenant la croissance économique européenne. En mettant davantage l’accent sur les résultats pour les clients, la « value for money » (VFM), la clarté de l’information et l’encadrement des conflits d’intérêts, la RIS invite les acteurs financiers à faire évoluer leurs offres, leurs modèles de distribution et leurs pratiques de conseil. Les entreprises qui anticiperont cette transition pourront renforcer la confiance, améliorer le positionnement de leurs produits et mieux répondre aux attentes des investisseurs particuliers.
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