Özel sermaye, nasıl yeni değerler yaratabilir?

4 dakika okuma süresi 26 Nis 2018
İlgili konu başlığı Özel sermaye

İş hayatının şartları değişken. Özel sermaye firmaları, katma değer getiren yeni stratejilere ihtiyaç duyuyor mu?

2017’nin iş dünyası manzarasına baktığımızda, düşük faiz oranlı ve teknoloji odaklı iş modelleri görüyoruz. Bu model, özel sermaye firmalarının geleneksel işleyiş tarzına meydan okur nitelikte. EY'ın yeni raporu Özel sermaye nasıl yeni bir değer yaratabilir? (pdf) bünyesinde, bir dizi şirket kurucusu ve uzmanı; endüstrideki değişimlere adapte olmanın yolları ve yeni teknolojilerin kullanımının ve yeni iş modelleri geliştirmenin doğurduğu fırsatlardan söz ediyorlar.

Özel sermaye (ÖS); piyasalarda gün geçtikçe artan, önemli bir rol oynuyor. Ancak; son zamanlarda özel sermayenin rekabet sahası genişledi ve endüstrinin, mevcut iş ortamında rekabet edebilmesi için artık yenilikçi değer yaratmaya yoğunlaşması gerekiyor.

Çalışma koşullarının bu devamlı değişimi, özel sektör işleyişinin de değişmesi gerektiği anlamına geliyor.

Özel sektör için yeni zorluklar

ABD Merkez Bankası’nın son zamanlarda yaptığı oran değişikliklerine rağmen; dünya, tarihinin en düşük faizli dönemlerinden birini yaşıyor. Bu şartlar, kredi piyasası ve sürekli daha yüksek getiri talepleriyle birleştiğinde; istediği kazancı sağlayabilmek için özel sermayenin daha fazla rekabetle karşı karşıya kalmasına yol açıyor.

Madison Dearborn Partners’ın yönetim kurulu başkanı John Canning, yakın zamanda bizim Özel Sermaye raporumuzla ilgili yaptığı röportajda; 'eğer halka açık bir şirketseniz, artık ancak kendinizi yalnızca bir açık artırmada satabilirsiniz' diyor. Canning, sözlerine; 'bu durum, özel sermaye firmalarının herhangi bir şekilde sivrilmesini zor bir hale getiriyor' diyerek devam ediyor.

Eğer halka açık bir şirketseniz, artık ancak ve yalnızca kendinizi bir açık artırmada satabilirsiniz
John Canning,
Madison Dearborn Partners Yönetim Kurulu Başkanı

Satıcıların hakim olduğu bu gibi piyasalarda, özel sermaye firmalarının; rakiplerinden sıyrılabilmek için, alıcılar olarak piyasaya farklılar getirmeleri gerekir. ÖS firmaları, artık paradan daha fazlasını teklif edebilmeli ve şirketlerin yatırımlarına paradan daha farklı değerler sunabilmeliler.

Değer yaratımında yenilenen odak noktası

Özel sermaye firmaları; her geçen gün artan bir şekilde, danışmanlık gibi bir role bürünmeye çalışıyorlar: Portföylerindeki firmalara, büyüyebilmeleri için profesyonel uzmanlık sağlıyorlar.

İş dünyasındaki en eski özel sermaye firmalarından biri olan Blackstone’un yönetim kurulu başkanı, CEO’su ve kurucu ortağı Stephen Schwarzman raporda şöyle diyor: 'Yalnızca koz elinizdeyken S&P alarak değer yaratamazsınız. Şirketinizi gerçek anlamda dönüştürmeniz gerekir.'

Yalnızca koz elinizdeyken S&P alarak değer yaratamazsınız. Şirketinizi gerçek anlamda dönüştürmeniz gerekir.
Stephen Schwarzman
Blackstone CEO'su ve Yönetim Kurulu Başkanı

Artık mesele, yalnızca maliyetten kısıp kazancı arttırmakta değil; köklü bir stratejik değişime gidip, uzun vadede finansal kapasiteyi arttırmakta.

Raporumuzda, North Island’ın yönetim kurulu başkanı ve Silver Lake’in kurucu ortağı Glenn Hutchins; 'Daha iyi olabilmek için yapabileceğiniz tek şey, işletmeyi geliştirecek bir şeyiniz olması ve bu şeyin kontrolünüz altında olmasıdır' diyor .

ÖS yöneticilerinin, kontrol edebildikleri faaliyet alanını genişletmek için; portföylerindeki müşterilere artan biçimde derin, stratejik bir uzmanlık sunması gerekiyor. Bu şekilde; müşterinin iş stratejilerini, süreçlerini veya iş modellerini, toplam geliri arttıracak şekilde değiştirebilirler.

Özel sermaye firmaları, bunu yaparak; yatırımdan çekildikten sonra bile başarılı olabilecek, sürdürülebilir işletmeler inşa edebilecek konumunda olacaklar.

Yeni strateji, yeni beceriler

Özel sermaye endüstrisi 'pozitif sermayeyi' teşvik eden bir yapıya dönüştükçe; özel sermaye yöneticilerinin, kendi iş modelleri ve yetenek havuzları hakkında yeniden düşünmeye ve şekillenmeye gitmeleri gerekir. Maliyeti azaltmak için gerekli olan beceriler ile büyümeyi teşvik etmek için gerekli olan beceriler, çoğunlukla farklılık gösterir.

Gelecekte sınıfının en iyi özel sermaye firmaları, iyi anlaşmaları saptamaktan ve genel giderleri kısmaktan çok daha fazlasını yapabilecekler. Bu firmaların ağır sanayiden, beyaz yaka hizmetlere ve hatta teknolojiye kadar pek çok alanda; deneyimli, stratejik yetenekleri olacak ve bu yetenekleri hassas bir biçimde konumlandırabilecekler.

Bir şeye bir kez yatırım yaptığımızda; yetenekli insanlara, kaynaklara ve sonucu iyileştirebilecek bağlantılara erişimimiz olur.
Chip Kaye
Warburg Pincus Ortak CEO'su

İster yeni işe alım stratejileriyle olsun, ister üçüncü taraflarla etkileşim kurmakla; ciddi anlamda çekici ve değer yaratan bir yatırım planı geliştirmek, özel sermaye firmalarının yeni stratejileri ve beceri gruplarını benimsemelerini gerektiriyor.

Raporumuzda Schwarzman; 'Kurumsal dönüşüm bizim temel zorluğumuz' diyor. 'Bazen bu dijital dönüşümdür. Bazense işletmeyi yeniden konumlandırıp, başka piyasalara açılmaktır. Bazense çeyrek kazanç raporlarının üstünden, varlık tabanını yeniden biçimlendirmektir… Ancak ne zaman bir şirket veya gayrimenkul alacaksak, almadan önce mutlaka sahip olduğumuz bir planımız vardır. Biz, dönüşüm işindeyiz.'

Özet

Özel sermaye yöneticilerinin; yatırım yaptıkları şirketlerin sürdürülebilirlikleri ve toplam gelir artışından emin olmak için, artan bir şekilde stratejik uzmanlığa ihtiyaçları var.