Gestalten Sie jetzt die Zukunft des Asset Management aktiv mit – oder Sie verpassen Ihre Chance

Die COVID-19-Krise hat geopolitische Unsicherheiten verstärkt. Viele Länder werden Jahre brauchen, um verlorenes Terrain aufzuholen. Dank geldpolitischer Unterstützungsmaßnahmen bleiben die Zinsen zwar vorerst niedrig, ein Anstieg von Inflation und Zinsen kann jedoch nicht ausgeschlossen werden. Die Finanzmärkte, die sich 2020 in eine andere Richtung entwickelten als die reale Wirtschaft, könnten eine Korrektur oder eine längerfristig schwache Performance verzeichnen.

Infolgedessen dürften die Anforderungen der Anleger an ihre Asset Manager immer komplexer werden. Institutionelle Anleger werden eine Kombination aus Kapitalerhalt, hohen Renditen und einer robusten ESG-Performance anstreben. Die Nachfrage von Privatanlegern nach maßgeschneiderten Lösungen und ESG-Anlagen wird ebenso steigen wie das Interesse an Beratung und Aufklärung. Asset Manager werden stärker diversifizieren und auf alternative Anlagen zur Renditesteigerung und kostengünstige Optionen wie Factor Investing und Enhanced Beta umsteigen müssen.

Außerdem werden die Margen der Unternehmen stärker unter Druck gesetzt werden. Der Wettbewerbsdruck und aufsichtsrechtliche Bestimmungen werden die Gebühren aller Anlageklassen aushöhlen. Auch die Verlagerung hin zu Strategien mit geringeren Margen wird das Einkommen reduzieren. Schließlich werden auch wirtschaftliche und demografische Faktoren die Nettozuflüsse von 3–4 % auf etwa 2 % p. a. drücken. Gleichzeitig werden die Ausgaben steigen, weil Investitionen in neue Produkte und Technologien erforderlich werden.

Einer Modellierung von EY zufolge werden diese Trends dramatische Auswirkungen auf die Rentabilität haben. Das Basisszenario für 2021–25 geht für die kommenden fünf Jahre von einem Wachstum des verwalteten Vermögens um 15 %, aber einem Rückgang der operativen Margen um 0,8 Prozentpunkte aus. Bei den meisten Unternehmen wird die Rentabilität aufgrund des „The winner takes all“-Prinzips noch schneller sinken. Viele Anlageverwalter, insbesondere kleine und mittlere Unternehmen ohne ausreichende Diversifizierung, werden in ihrer jetzigen Form ums Überleben kämpfen. Außerdem zeigt die Modellierung von EY, dass ein pessimistisches Szenario, bei dem aufgrund einer Marktkorrektur das verwaltete Vermögen in den kommenden fünf Jahren stagniert, eine Reduktion der durchschnittlichen operativen Margen von 7,3 Prozentpunkten bis 2025 bedeuten würde.

Asset Manager müssen ihre Strategien und Geschäftsmodelle grundlegend ändern, wenn sie in diesem zunehmend dynamischen und schwierigen Umfeld erfolgreich sein wollen. Sie müssen mehrgleisige Wachstumsstrategien verfolgen, stark in Daten und Technologien investieren und flexibel bei Partnerschaften, Kooperationen und Fusionen sein. Außerdem könnten die Unternehmen die Verwässerung der Gewinnspanne durch eine strategische Kostenanpassung auffangen.

Eine erfolgreiche Transformation beginnt mit einer klaren Vorstellung von der Rolle jedes Asset Manager in der Branche der Zukunft. Welche Kunden werden die Unternehmen bedienen? Wie werden sie sie erreichen? Welche Anlagelösungen werden sie anbieten und auf welche Weise?

Die Unternehmen sollten dann auf den Veränderungen aufbauen, die bereits während der Pandemie erreicht wurden, und eine Kombination von sechs strategischen Schlüsselkomponenten verwenden, um eine mehrgleisige Wachstumsstrategie zu entwickeln, die durch Technologie ermöglicht und durch strategische Kostenumwandlung finanziert wird. Die Fähigkeit, gleichzeitige, multidimensionale Veränderungen zu bewältigen, wird entscheidend sein.

Die interaktive Abbildung unten zeigt die mehrgleisige Erfolgsstrategie von EY für Asset Manager. Klicken Sie auf eine Strategie, um ihre Komponenten anzuzeigen: 

Asset Manager müssen nicht nur ihre mittelfristige Performance verändern; wenn sie die Umwälzungen durch die COVID-19-Krise als Sprungbrett für langfristigen Erfolg nutzen wollen, müssen sie sich aktiv auf das Ende der derzeitigen Branchenparadigmen vorbereiten. Die Unternehmen sollten radikale, aber plausible Szenarien entwickeln, deren strategische Auswirkungen ermitteln und proaktiv mit der Planung ihrer Reaktion beginnen.

Das Team von EY hat zehn Möglichkeiten identifiziert, wie das Asset Management bis 2030 neu definiert werden könnte. Abhängig ist dies von den Faktoren und strukturellen Entwicklungen in der Branche in den nächsten zehn Jahren. Die Unternehmen sollten sich zum Beispiel fragen, wie sie auf folgende Entwicklungen reagieren würden. Was wäre, wenn …

1. … es das Ziel der Branche wäre, allen Erwachsenen weltweit das Know-how und die Möglichkeit zur Verfügung zu stellen, am Wachstum der Kapitalmärkte teilzuhaben?
2. … die Leistung der Asset Manager an dem langfristigen Wert gemessen würde, den sie für alle Stakeholder schaffen, nicht nur für die Aktionäre?
3. … alle Anleger die Auswirkungen der von ihnen gehaltenen Vermögenswerte kennen würden?
4. … sich Indexanbieter mit Technologieunternehmen zu den größten Asset Managern zusammenschließen würden?
5. … eine Neuausrichtung der Arbeitswelt die es Asset Managern ermöglichen würde, eine vielfältigere Belegschaft an unterschiedlichen Standorten einzustellen?
6. … sich das Asset Management von der am stärksten fragmentierten zu der am stärksten konzentrierten Branche entwickeln würde?
7. … Bruchteilseigentum Fonds ersetzen würde?
8. … eine Kombination aus KI und Quanten-Computing Portfoliomanager ersetzen würde?
9. … Vermögensverwaltungsgebühren auf der Schaffung von langfristigem Wert basieren würden?
10. … direkte Kundenbeziehungen („D2C“) die Norm und nicht die Ausnahme wären?

Wir glauben, dass der Moment gekommen ist, um die Zukunft und die Ziele der Branche neu zu definieren, um langfristigen Wert zu schaffen und zu schützen. Aus unserer Sicht muss der Erfolg von vier verschiedenen Standpunkten aus gemessen werden:

1. Für Kunden: Kundenbedürfnisse lösen und dabei ein gutes Preis-Leistungs-Verhältnis bieten und treuhänderische Pflichten auf transparente, ethische Weise erfüllen.
2. Für Menschen: Einen vielfältigen Ressourcenpool, eine integrative und auf Gleichberechtigung ausgerichtete Kultur und Anreizstrukturen schaffen, die Menschen für gutes Handeln belohnen.
3. Für die Gesellschaft: Die Vorteile des Investierens mit mehr Menschen teilen, zugängliche Investitionskenntnisse anbieten und Nachhaltigkeit und Risikomanagement des Klimawandels zum neuen Standard für Investitionen machen.
4. Für Aktionäre: Die sechs Schlüsselkomponenten der Strategie nutzen, um die finanzielle Leistung zu optimieren und sich gleichzeitig auf die langfristige Umstrukturierung der gesamten Investitionswertschöpfungskette vorzubereiten.

Das globale Asset Management hat einen einzigartigen Meilenstein in ihrer Geschichte erreicht. Inkrementelle Veränderungen sind nicht genug: Jetzt ist entschiedenes Handeln erforderlich, um auf den bereits erzielten Fortschritten aufzubauen und die COVID-19-Krise als positiven Katalysator für Veränderungen zu nutzen.

Die Welt wird sich von der Pandemie erholen, aber die Anforderungen der Zukunft werden anders sein als die der Vergangenheit. Für Asset Manager und ihre Stakeholder war es noch nie so wichtig, langfristigen Wert zu schaffen. Der Moment ist gekommen, um die Ziele der Branche neu zu definieren.