Como as mineradoras de ouro poderão ser competitivas no longo prazo 

As mineradoras de ouro estão aproveitando os altos preços da commodity para expandir suas operações, promover a sustentabilidade e a inovação, e assim atrair mais investidores.

Em resumo

• As mineradoras estão defendendo a necessidade de operações sustentáveis, normas abrangentes em toda a indústria e transparência na cadeia de suprimentos.
• Aproveitar as oportunidades da economia circular e aprimorar as tecnologias de exploração ajudará as mineradoras a gerar valor a longo prazo a partir de depósitos minerais desafiadores. 

Introdução

Em 2024, os preços do ouro, mais altos do que o habitual, incentivaram as mineradoras a diversificar suas operações e adquirir recursos de qualidade. A inflação mais baixa resultou em uma leve diminuição nos custos, facilitando ainda mais as margens para as mineradoras em um ambiente de preços elevados.

A demanda anual total por ouro (anteriormente negociado em mercado de balcão [ex-OTC]) caiu 3% ano a ano, totalizando 3.259 toneladas nos primeiros nove meses de 2024, à medida que os altos preços desestimularam o ímpeto nas compras de bancos centrais e joalherias. A tendência positiva na demanda por investimentos, impulsionada pela incerteza geopolítica e cortes nas taxas de juros, compensou parcialmente a queda na demanda geral por ouro.

A adoção de tecnologias avançadas em toda a cadeia de valor da mineração de ouro impulsionará a redução de custos e melhorará a eficiência operacional. Ao mesmo tempo, estabelecer um perfil sustentável aumentará a atratividade do ouro como opção de investimento, reforçando seu apelo como um ativo seguro para os investidores.

Foco atual das mineradoras

O ouro domina os orçamentos como a commodity mais explorada, com uma alocação de 44%, mesmo com o aumento da participação dos minerais para baterias

O orçamento global para exploração de ouro é estimado em US$ 5,6 bilhões em 2024, uma queda de 7% ano a ano, mas que representa 44% do orçamento total de exploração. A exploração em locais de mina continua a ter a maior participação — 46% dentro do orçamento — alinhada à alocação média de 42% durante 2019–2023, em comparação com 35% alocados para projetos em estágios avançados e de viabilidade, e 19% para projetos em estágio inicial. A tendência em direção a projetos em locais de mina é impulsionada pelo objetivo de expandir os recursos existentes em meio à diminuição das taxas de novas descobertas de ouro.

A participação do orçamento das junior companies de ouro em estágio inicial em 2024 caiu 13% em comparação com o orçamento médio de US$ 2,1 bilhões durante 2019–2023, enfrentando desafios na captação de recursos. Enquanto isso, a participação do orçamento das grandes mineradoras de ouro aumentou 14% em relação ao orçamento médio de US$ 2,7 bilhões durante 2019–2023.

Regionalmente, estima-se que o Canadá registre a maior participação, com 23% do orçamento de ouro em 2024, em linha com seus sólidos esforços de exploração, seguido pela América Latina e Austrália, com 19% e 16%, respectivamente.

A alta nos preços do ouro protegeu as margens contra a diminuição dos custos, ainda elevados

Embora o custo total em caixa (TCC) do ouro tenha diminuído aproximadamente 3% ano a ano em 2024 com a redução da inflação, os custos permanecem cerca de 33% mais altos do que os custos pré-pandemia em 2019. Os altos custos com mão de obra e insumos, juntamente com a valorização das moedas locais em relação ao dólar americano, compensaram o impacto da redução da inflação nos custos operacionais.

No entanto, à medida que os preços do ouro aumentaram 23% ano a ano, alcançando US$ 2.386/onça em 2024, o ambiente de preços elevados e a diminuição gradual dos custos aliviaram a pressão sobre as margens das mineradoras de ouro e mitigaram a necessidade do fechamento temporário de minas de alto custo ou redução das taxas de produção.

A demanda global por ouro (anteriormente negociado em mercado de balcão [ex-OTC]) caiu 3% ao ano, totalizando 3.259 toneladas nos primeiros nove meses de 2024, à medida que os altos preços desestimularam as compras de joalherias e bancos centrais

O consumo de joias caiu 11% ano a ano, totalizando 1.328 toneladas nos primeiros nove meses de 2024, à medida que os altos preços do ouro aumentaram as restrições de acessibilidade para os consumidores.

Embora os bancos centrais de mercados emergentes tenham continuado a fazer compras significativas no primeiro trimestre de 2024, a demanda caiu 17% ano a ano, totalizando 694 toneladas nos 9 primeiros meses de 2024, já que os bancos se concentraram em compras estratégicas durante a alta dos preços do ouro.

A demanda por tecnologia aumentou 9% ano a ano, alcançando 244 toneladas nos 9 primeiros meses de 2024, impulsionada pela crescente adoção de novas tecnologias na indústria de eletrônicos.

A demanda geral por investimentos aumentou 22% ano a ano, totalizando 834 toneladas, enquanto a desaceleração nas saídas de fundos de índice (ETFs) de ouro foi de 25 toneladas nos 9 primeiros meses de 2024, em comparação com 189 toneladas nos 9 primeiros meses de 2023. Além disso, os ETFs de ouro reverteram uma tendência de nove trimestres de saídas, atraindo 95 toneladas de entradas no terceiro trimestre de 2024, apoiadas principalmente por investidores ocidentais.

O ímpeto das atividades de fusões e aquisições (M&A) continuou à medida que os preços do ouro dispararam para níveis recordes, impulsionados por cortes nas taxas de juros e incertezas econômicas

Embora o número de negócios de ouro tenha aumentado de 118 em 2023 para 124 em 2024, o valor total dos negócios caiu 57%, totalizando US$ 15 bilhões em 2024. A diminuição no valor dos negócios é atribuída à aquisição excepcional da Newcrest pela Newmont por US$ 16,8 bilhões em novembro de 2023, que foi registrada como o maior negócio na indústria de mineração de ouro.

Com os preços do ouro disparando para níveis recordes em 2024 e a taxa de novas descobertas em declínio, as mineradoras buscaram novos negócios para reabastecer suas reservas e garantir a produção futura, ao mesmo tempo exercendo disciplina de capital. Os principais negócios de ouro em 2024 incluem a aquisição da Osisko Mining pela Gold Fields por US$ 1,6 bilhão, visando expandir sua presença geográfica e explorar o potencial de projetos de desenvolvimento de ouro de alta qualidade.

Próximos passos para as mineradoras conduzirem a transição

Implementação de uma norma unificada de mineração responsável com ampla abrangência em diversas áreas de desempenho

Nos últimos anos, a pressão por uma mineração responsável levou ao desenvolvimento de diversas normas. Embora muitas empresas estejam implementando essas normas em diferentes graus, as junior companies enfrentam desafios devido a requisitos sobrepostos.

A Iniciativa da Norma Consolidada de Mineração (CMSI) tem como objetivo unificar as normas existentes, abordar preocupações ambientais, sociais e de governança (ESG) com uma estrutura abrangente e reduzir as barreiras à adoção para as mineradoras. Essa iniciativa consolida as áreas de foco de quatro normas bem estabelecidas: a Copper Mark, o Towards Sustainable Mining (TSM), da Associação de Mineração do Canadá, os Princípios de Mineração Responsável de Ouro, do Conselho Mundial do Ouro (GWC), e os Princípios de Mineração da ICMM.

Iniciativa da Norma Consolidada de Mineração (CMSI) 

Cinco das 15 principais mineradoras de ouro por capitalização de mercado estão localizadas nos Estados Unidos e no Canadá, enquanto duas das cinco principais mineradoras de ouro e metais preciosos por capitalização de mercado ficam na África do Sul e fazem parte do grupo consultivo do setor da iniciativa CMSI. Consequentemente, espera-se que a norma seja inclusiva com relação às especificidades da cadeia de valor do ouro. A adoção de uma norma unificada de mineração responsável aumentará a transparência e a credibilidade das mineradoras de ouro entre os investidores internacionais.

Adoção de métodos de extração inovadores para garantir a recuperação sustentável e comercial

Ao longo dos anos, o processo de lixiviação com cianeto continua sendo o método preferido de extração econômica de ouro, com o cianeto sendo utilizado em mais de 90% da produção global de ouro. No entanto, o manuseio e descarte do cianeto podem apresentar desafios que exigem uma gestão cuidadosa e controles rigorosos para mitigar riscos potenciais. Com o crescente foco na responsabilidade ambiental e, de forma mais ampla, na sustentabilidade, há uma necessidade cada vez maior de explorar processos de recuperação de ouro responsáveis e economicamente viáveis.

Algumas mineradoras estão colaborando proativamente com institutos de pesquisa para desenvolver métodos de processamento de ouro sem cianeto. Por exemplo, a Organização de Pesquisa Científica e Industrial da Commonwealth (CSIRO) e a Barrick Gold colaboraram para o uso do tiossulfato como uma alternativa comercial ao cianeto na extração de ouro na mina Goldstrike, em Nevada. Essas tecnologias sustentáveis e inovadoras refletem uma mudança transformadora na indústria de mineração de ouro, permitindo que as empresas extraiam mais valor dos recursos com menor impacto ambiental.

Participação no ecossistema digital do ouro de origem responsável

Práticas ilegais de mineração, circulação de barras de ouro falsificadas e casos de violações de direitos humanos representam desafios de credibilidade para a indústria de mineração de ouro. À medida que a demanda por materiais sustentáveis cresce e o ouro se torna uma classe de ativos de investimento mais procurada, a importância de estabelecer credenciais de origem robusta está aumentando. A implementação de uma tecnologia de blockchain unificada específica para a indústria aprimorará a transparência e a rastreabilidade do processo, da mina ao mercado, além de otimizar os processos entre produtores, refinarias e consumidores.

A London Bullion Market Association (LBMA) e o Conselho Mundial do Ouro (WGC) lançaram um piloto do programa Gold Bar Integrity (GBI), que utiliza uma tecnologia de livro-razão distribuído e fornece um recurso de segurança que autentica as barras de ouro e as vincula ao banco de dados do GBI. Esta iniciativa é amplamente aceita entre os atuais membros do WGC. Cada vez mais, as mineradoras de ouro estão avaliando os benefícios estratégicos de longo prazo de produzir ouro de origem responsável em meio à crescente pressão de consumidores e investidores.

O futuro: o que impulsionará a resiliência do negócio?

As crescentes inovações tecnológicas na indústria ampliarão o escopo da reciclagem de resíduos eletrônicos nos próximos anos

O lançamento de novos produtos eletrônicos e o reabastecimento de produtos existentes, juntamente com a crescente adoção de tecnologias de computação de alto desempenho, aumentaram a demanda por ouro em 9% ao ano, totalizando 244 toneladas nos primeiros nove meses de 2024. A condutividade superior, a resistência à corrosão e a durabilidade do ouro o tornam ideal para hardwares avançados, como processadores, chips de memória e sensores para dispositivos que utilizam IA.

O uso crescente do ouro na modernização da infraestrutura tecnológica provavelmente criará oportunidades para a reciclagem de resíduos eletrônicos à medida que equipamentos mais antigos forem aposentados nos próximos anos. Há um potencial significativo na recuperação de metais preciosos a partir de resíduos eletrônicos. Por exemplo, a reciclagem de 1 milhão de celulares deve recuperar aproximadamente 34 kg de ouro. A expectativa é que haja um aumento na contribuição atual de aproximadamente 10% da reciclagem industrial de ouro para o total de suprimentos reciclados.

As empresas de reciclagem de metais estão explorando, de maneira proativa, a extração de metais preciosos encontrados em sucata eletrônica. Por exemplo, a startup Mint Innovation, com sede na Nova Zelândia, desenvolveu um método de recuperação de baixo custo baseado em biotecnologia para reciclar metais preciosos a partir de resíduos eletrônicos.

Tecnologias eficientes de exploração de ouro para explorar depósitos remotos e desafiadores

O processo de exploração de ouro continua a ser um desafio para as mineradoras, com menos de 0,1% dos locais prospectados se tornando minas de ouro produtivas. A adoção de tecnologias de exploração inovadoras pode ajudar as mineradoras de ouro a gerar valor anteriormente inacessível a partir de depósitos remotos, reduzir os riscos de exploração e alinhar-se com os objetivos mais amplos de sustentabilidade.

O uso de tecnologia de exploração espacial está ganhando força na indústria de mineração de ouro. Por exemplo, a Gold Fields utilizou a tecnologia Exosphere da Fleet Space Technologies na mina Salares Norte, localizada em um terreno remoto e desafiador. Essa tecnologia se beneficia de uma rede de satélites e sensores sísmicos inteligentes para gerar imagens 3D do subsolo e fornecer insights acionáveis para equipes remotas no local, resultando em um impacto ambiental quase nulo.