Como o mercado global de IPOs demonstrou sua resiliência no terceiro trimestre

O mercado global de ofertas públicas iniciais (IPO) está se expandindo. Apesar dos desafios persistentes, o leque de candidatos a IPO no curto prazo cresceu tanto em volume quanto em qualidade.

Em resumo

• Os mercados de ofertas públicas iniciais (IPO) continuam resilientes diante das complexidades geopolíticas e dos desafios macroeconômicos.
• Embora as mega-ofertas públicas iniciais (IPOs) pareçam estar escolhendo o momento certo para ocorrer, a participação mais ampla de emissores dos setores de tecnologia, biotecnologia e bens de consumo tem impulsionado a atividade do mercado.
• O sólido desempenho das ações após a abertura de capital e um ambiente favorável aos investidores levaram a um aumento nas emissões apoiadas por patrocinadores.

Omercado global de IPOs entrou no terceiro trimestre de 2026 após um primeiro semestre movimentado e demonstrou que o atual ciclo de emissões poderia ter espaço para se expandir ainda mais. O fato marcante do terceiro trimestre foi a capacidade do mercado de manter os níveis de emissão mesmo em condições que, em ciclos anteriores, poderiam ter restringido a janela de IPOs.

Em um contexto de incerteza geopolítica persistente, preços elevados da energia e aumento das taxas de juros dos bancos centrais, os mercados de novas emissões permaneceram, de modo geral, abertos em todas as regiões e em uma gama cada vez mais ampla de setores. Embora as preocupações em torno da segurança da IA e do ritmo acelerado dos investimentos tenham aumentado no final do terceiro trimestre, os emissores ligados à IA, incluindo fabricantes de chips, centros de dados e robótica, sustentaram o fluxo de emissões, enquanto o setor de biotecnologia manteve seu ritmo robusto e as emissões seletivas nos setores de consumo e varejo testaram o apetite dos investidores, com resultados mistos. Além disso, embora as fusões e aquisições (M&A) continuem sendo, em geral, a via de saída preferida dos patrocinadores, o ímpeto prolongado do mercado de aberturas de capital — sustentado por um desempenho positivo no mercado pós-listagem — tem incentivado um número crescente de patrocinadores a buscar saídas por meio de aberturas de capital.

“A sólida base de mercado estabelecida no início deste ano demonstrou resiliência ao longo do terceiro trimestre”, afirma Karim Anani, líder global de IPOs da EY e líder global e das Américas de consultoria contábil em transações da EY. “Uma participação mais ampla do setor, o aumento das emissões apoiadas por patrocinadores e um volume significativo de transações de qualidade, especialmente nas Américas e na Ásia-Pacífico, refletem a disposição positiva dos investidores em relação à classe de ativos das ofertas públicas iniciais (IPO). “A Europa também tem apresentado pontos de força nos mercados locais, mesmo com as complexidades geopolíticas, o aumento dos preços da energia e a alta das taxas de juros criando verdadeiros obstáculos.”

Em todo o mundo, a demanda institucional e de investidores de varejo por novas emissões de qualidade tem se mostrado mais forte do que os atuais desafios, com os investidores em ações buscando aproveitar o impulso das tendências de IA e de infraestrutura de IA, somado ao alfa incremental gerado pelo recente desempenho positivo no mercado secundário.

Temas principais

• A atividade global de aberturas de capital tem sido impulsionada por um número crescente de empresas que precisam de acesso a capital substancial para o crescimento, especialmente aquelas nos setores de IA e em áreas afins.
• O atual ciclo de ofertas públicas iniciais (IPO) destaca o forte apoio dos investidores às novas emissões, com uma concentração de carteiras de ordens com excesso de demanda, resultados sólidos na fixação de preços e condições favoráveis no mercado secundário.
• A amplitude geográfica está reforçando a narrativa de resiliência sob múltiplas perspectivas — a Índia liderou os mercados globais em número de transações; as listagens cruzadas de ações da classe A da China continental e de Hong Kong ampliaram o acesso transfronteiriço da China ao capital na Ásia; e as Américas registraram receitas excepcionalmente elevadas, impulsionadas por uma série de grandes ofertas públicas iniciais (IPOs).
• Muitos emissores em potencial continuam a utilizar processos de dupla via nos casos em que faz sentido preservar as opções disponíveis.

Visões gerais regionais

Américas: A solidez dos lucros e a participação mais ampla do setor mantiveram o ímpeto, à medida que o cenário macroeconômico se tornava mais complexo

O S&P 500 registrou seu sétimo trimestre consecutivo de crescimento de lucros na casa dos dois dígitos, com mais de 85% das empresas que compõem o índice superando as expectativas de lucro, o que fortaleceu o cenário para o mercado de aberturas de capital. A volatilidade permaneceu sob controle durante o trimestre, permitindo que as novas emissões se expandissem nos setores de tecnologia, bens de consumo e outros. O setor de biotecnologia apresentou-se particularmente ativo no terceiro trimestre, abrangendo uma ampla gama de necessidades terapêuticas e estágios clínicos, com um desempenho particularmente sólido no mercado pós-comercialização. No entanto, a inflação permaneceu teimosamente acima das metas do Fed, levando ao primeiro aumento da taxa de juros nos EUA desde 2023. Os emissores também estão cautelosos em relação às eleições de meio de mandato de novembro nos EUA, e vários deles optaram por antecipar seus cronogramas para evitar obstáculos.

“O nível de exigência continua alto para os potenciais emissores no mercado de IPO das Américas”, afirma Rachel Gerring, líder de IPO da EY nas Américas. “Uma narrativa financeira convincente e uma disciplina de avaliação são fundamentais para conquistar a confiança dos investidores.”

“Os esforços de preparação das empresas de capital aberto têm se mantido ativos, mesmo com o cenário do mercado de IPOs se tornando mais complexo e várias operações terem sido retiradas no final do trimestre”, afirma Mark Schwartz, líder de consultoria em IPOs e SPACs da EY Americas FAAS. “Os potenciais emissores estão avaliando os cenários relativos às taxas de juros e às eleições, enquanto se preparam para aproveitar as oportunidades de lançamento de ofertas.”

Desenvolvimentos notáveis

• A expansão, que exige grandes investimentos de capital, da infraestrutura de IA e de áreas afins continua a impulsionar as ofertas públicas iniciais (IPOs), apesar das preocupações com a segurança da IA e com os gastos.
• As listagens transfronteiriças representaram as duas maiores novas emissões da região no terceiro trimestre, destacando o interesse dos emissores internacionais em acessar a profundidade do capital disponível na região.
• As empresas de aquisição com finalidade específica (SPACs) continuam a ser constituídas em um ritmo constante, mantendo a posição desse veículo como uma via alternativa ao mercado de capitais para algumas empresas, especialmente nos casos em que a flexibilidade de prazos e a estrutura da transação são mais importantes do que os benefícios de uma oferta pública inicial (IPO) tradicional.