Sete perguntas de planejamento de capital para empresas familiares

Em um ambiente difícil de captação de capital, as empresas familiares estão revisando sua abordagem para orçamentos, previsões e decisões financeiras.

Em resumo

• As decisões de capitalização da empresa tornaram-se mais complexas diante de desafios macroeconômicos, operacionais e de empréstimos.
• As empresas familiares devem avaliar as necessidades de capital e financiamento com base em dados externos, mudanças no mercado de crédito, ajustes nas avaliações, e incentivos fiscais ou financeiros.
• A manutenção do controle familiar a longo prazo pode se beneficiar do entendimento de como os fields of play dos mercados de capitais se alinham com as necessidades de negócios e acionistas.

As empresas familiares em crescimento precisam estar adequadamente capitalizadas para financiar suas necessidades operacionais atuais, crescimento e desenvolvimento futuros, e as necessidades periódicas de liquidez de seus acionistas. Mas, depois de quase duas décadas de baixo custo de capital histórico e abundante liquidez do mercado de capitais, as empresas familiares estão descobrindo que as decisões corporativas de capitalização tornaram-se mais complexas em 2024.

Há muitos desafios. Em meio ao panorama mais amplo, nos Estados Unidos, o aperto da taxa pelo Fed (Federal Reserve) aumentou o custo do empréstimo na faixa de 300 a mais de 500 pontos base para a maioria das empresas¹, a oferta monetária M2 contraiu de forma semelhante ao que ocorreu durante a Grande Depressão na década de 1930², e o maior desastre no mercado de títulos em quase 250 anos aconteceu. ³

Do lado dos empréstimos, a exposição ao risco de ativos do balanço patrimonial, decorrente de baixas de empréstimos de imóveis comerciais e retiradas de depósitos, impactou a liquidez bancária, restringiu a aceitação de crédito e limitou as atividades de empréstimos. Em contrapartida, muitos credores alternativos enfrentam desafios com as empresas existentes em seu portfólio.

As empresas também estão enfrentando desafios internos de capital. A inflação e outros fatores da cadeia de suprimentos impactaram as margens brutas e a receita operacional, os orçamentos de capital foram drasticamente reduzidos no mercado B2B, e as taxas de cap para as avaliações de imóveis deterioraram. O medo de uma recessão também limitou o acesso de muitas empresas ao mercado de capitais.

Está claro que as regras do jogo mudaram nos mercados de capitais de hoje, então muitas empresas familiares estão reavaliando seus planos corporativos de capitalização. Como parte desse processo, eles precisam entender melhor como os mercados de capitais mudaram, e como seus negócios seriam avaliados pelos participantes do mercado de capitais. Desta forma, podem quantificar melhor sua disponibilidade de capital e calcular de forma mais precisa o custo do capital.

Aqui estão algumas ferramentas para considerar antes de desenvolver seu plano de capitalização:

• Ferramentas de cálculo de Análise de Faixa de Valor do Negócio - Value Range Analysis (VRA)
• Dados e análise de Avaliação de Qualidade e Capacidade de Crédito
• Pesquisa de Avaliação de Posicionamento de Crédito / Mercado de Capitais
• Dados e ferramentas de pontuação de qualificação do mercado de capitais – Capital Markets Qualification (CMQ)
• Dados de Avaliação de Tendências do Mercado de Capitais - Capital Markets Trends (CMT)
• Recálculo de dados do Custo Médio Ponderado de Capital - Weighted Average Cost of Capital (WACC)
• Ferramentas de Modelagem de Planejamento Financeiro e Análise atualizadas - Financial Planning & Analysis (FP&A)
• Ferramentas e processos de priorização de análises de Capex ROIC e reinvestimento de negócios
• Dados e ferramentas de previsão de risco corporativo e perfil de liquidez

Perguntas importantes sobre a avaliação das necessidades de capital e os requisitos de financiamento

A estratégia de capital das famílias proprietárias de negócios e suas empresas sempre foi um componente crítico na trajetória de crescimento de longo prazo das empresas familiares de sucesso. Dado o ambiente econômico atual de taxas de juros mais altas e maior custo de capital, mesmo os planos de capital mais eficientes devem ser reexaminados e avaliados. A economia de hoje exige um planejamento de capital eficaz, informado, resiliente e eficiente, ao mesmo tempo que mitiga os riscos para o desenvolvimento efetivo de alternativas de capital para financiar o crescimento dos negócios e as necessidades de liquidez dos acionistas com foco no controle contínuo da empresa pela família.

Ao passar pelo processo de planejamento estratégico ou orçamento anual, considere essas perguntas importantes ao avaliar as necessidades de capital e os requisitos de financiamento de seu negócio:

1. Quais dados externos do mercado de capitais são obtidos pela nossa equipe de gestão financeira para avaliar nossas alternativas de capitalização da empresa? As fontes de dados são adequadas? Elas deveriam ser complementadas?
2. Se nossa linha de crédito será renovada nos próximos 18 meses, temos certeza de que nosso(s) banco(s) renovará(ão) a linha, se serão necessárias alterações dos contratos e quais mudanças de preços devemos esperar?
3. Nossa equipe realmente entende as mudanças sobre as condições de crédito, incluindo a expansão de credores de capital privado não bancários? Se sim, que informações ou processos foram usados para identificar as fontes de capital não tradicionais?
4. Considerando que as avaliações começaram a cair para muitas empresas de capital fechado, agora seria um bom momento para considerar aquisições? Se sim, quais opções de financiamento, além do capital de dívida, podem estar disponíveis?
5. Nós realmente compreendemos os fields of play dos mercados de capitais, como nosso negócio seria avaliado ou pontuado em termos de crédito, e quais segmentos e quais participantes poderiam ser parceiros de capital produtivos para nós no futuro?
6. Compreendemos a gama de incentivos fiscais ou financeiros federais, estaduais e locais para incentivar a expansão e o investimento contínuos dos negócios?
7. Nosso Conselho, equipe executiva e principais acionistas compreendem as mudanças que ocorreram nos mercados de capitais e a avaliação das empresas de capital fechado? Precisamos revisitar o acordo dos acionistas ou políticas de dividendos ou de liquidez para os proprietários?

Compreendendo os mercados de capitais – fields of play

Ao avaliar a entrada nos mercados de capitais mais abrangentes, é crucial entender os diferentes cenários de atuação e como estes podem atender às necessidades de capital de longo prazo de uma empresa e de seus acionistas. Isso se torna ainda mais relevante quando a manutenção do controle familiar no longo prazo é um fator decisivo.