Os últimos 18 meses certamente foram desafiadores para o setor de viagens, mas foram os eventos anteriores à pandemia que levaram a equipe da EY-Parthenon Turnaround & Restructuring Strategy a trabalhar com a Flybe pela primeira vez.

A companhia aérea independente, fundada em 1979, desempenhou um papel importante na economia do Reino Unido, proporcionando uma valiosa conectividade entre as regiões por meio de aeroportos como Birmingham, Southampton, Manchester, Exeter, Edimburgo e Belfast. Em janeiro de 2020, a Flybe operava 38% de todos os voos domésticos do Reino Unido.

Mas em janeiro de 2019, a empresa estava em dificuldades financeiras e havia entrado em discussões com várias partes sobre uma possível venda. As ofertas recebidas pela Flybe foram menores do que o esperado e a equipe da EY-Parthenon foi contratada para realizar o planejamento de contingência, caso a empresa tivesse que ser colocada em administração. A equipe já tinha ampla experiência no setor de aviação, tendo trabalhado com empresas como BMI, Monarch, Alitalia e Thomas Cook.

No entanto, pouco tempo depois, foi acordada uma venda para um consórcio formado pela Virgin Atlantic, Stobart Aviation e DLP Holdings. Com o fim da ameaça de administração, a equipe da EY-Parthenon se retirou.

Exatamente um ano depois, a Flybe entrou em contato novamente com a EY-Parthenon. A pandemia da COVID-19 começou a afetar os negócios e as reservas de voos estavam caindo. Várias outras questões também estavam tendo um impacto negativo sobre os negócios, incluindo o aumento dos custos de combustível, a volatilidade da moeda, a incerteza do mercado e os passivos do Air Passenger Duty. A empresa estava conversando com o governo do Reino Unido e com o consórcio de acionistas sobre um empréstimo de 100 milhões de libras, mas como as restrições de viagem foram impostas e a devastação do setor aéreo aumentou, um financiamento adicional tornou-se improvável. A Flybe não teve outra escolha a não ser solicitar a administração em março de 2020. Alan Hudson, Simon Edel, Joanne Robinson e Lucy Winterbourne, da EY-Parthenon, foram nomeados para conduzir o processo, conscientes de que nenhuma companhia aérea do Reino Unido jamais havia sido resgatada de uma insolvência.

Criar a base para uma venda

Com as prioridades imediatas atendidas, a equipe da EY-Parthenon pôde começar a pensar estrategicamente, como explica Joanne Robinson, sócia da EY-Parthenon Turnaround & Restructuring Strategy Partner: "Havia um foco nas fontes de liquidez de curto prazo que poderíamos acessar e monetizar. Precisávamos ter algum fôlego na administração para executar um processo de marketing e ver se havia um resultado melhor do que a liquidação do grupo."

Isso levou a marcos importantes, como a venda de uma subsidiária chamada Flybe Aviation Services, que detinha o contrato de manutenção estrategicamente importante para a RAF Brize Norton, e a venda da academia de treinamento da companhia aérea em Exeter, que agora será um centro de treinamento de habilidades de nível superior do Exeter College.

As adquirentes de cartões de crédito também haviam reservado grandes quantias em dinheiro como garantia dos antigos clientes da Flybe, caso precisassem atender a pedidos de reembolso por voos cancelados. Esses fundos foram uma fonte fundamental de liquidez para a administração e, por meio de uma estreita colaboração com as adquirentes de cartões de crédito, a EY-Parthenon conseguiu negociar sua liberação mais cedo do que o esperado.

A equipe da EY-Parthenon reativou com sucesso a licença de manutenção da Flybe junto à CAA, o que permitiu que ela administrasse um negócio de manutenção, reparo e revisão para os arrendadores de aeronaves e outros. Isso gerou renda comercial e ajudou a preservar o valor de cada aeronave até que ela fosse recolhida.

&Depois de estabilizar o negócio, a equipe da EY-Parthenon conseguiu executar um processo global completo de venda da companhia aérea. "Em 48 horas após o início, entramos em contato com mais de 70 companhias aéreas em todo o mundo", diz Mike Parr, EY-Parthenon Transaction Strategy & Execution Partner. "Isso nos trouxe interesse suficiente para manter a companhia aérea viva em um mercado desafiador, no qual os consumidores estavam se adaptando a ficar em casa e não voar."

O processo M&A atraiu nove manifestações de interesse confiáveis e a venda final da Flybe para uma nova empresa, chamada Flybe Ltd e, como explica Edel, "a venda proporcionou a possibilidade de crescimento, novos empregos e a chance de a Flybe Ltd ser um valioso contribuinte econômico para as comunidades regionais em todo o Reino Unido e na UE". No contexto da agenda de "nivelamento" do governo e sua ênfase na restauração da conectividade regional, as perspectivas são boas.

O trabalho da EY-Parthenon com a Flybe está em andamento e envolveu mais de 150 pessoas de sete diferentes sub-service lines.

"É uma equipe multidisciplinar que tocou quase todas as partes da empresa", diz Edel, acrescentando que esse é um dos nossos principais pontos fortes. "Somos uma marca de confiança, temos a profundidade da experiência no setor de aviação, temos a amplitude da capacidade e temos a confiança de todos ao redor da mesa."

Fazendo uma retrospectiva do ano passado, Parr reitera a complexidade da tarefa que a equipe da EY-Parthenon teve de enfrentar. "O número de stakeholders que você precisa gerenciar para manter uma companhia aérea viva é fenomenal", diz ele. "Começa com os funcionários e credores, mas também havia os órgãos reguladores, ou CAA, outros departamentos governamentais, coordenadores de slots em aeroportos e fornecedores.

"Conseguir gerenciar isso e manter todas essas partes móveis alinhadas e em sincronia foi difícil, mas o que conseguimos, em última análise, facilitou o resgate de uma companhia aérea, que deve dar uma contribuição importante para as economias locais e para o setor de viagens aéreas à medida que cada um se reconstruir após o fim da pandemia."