A resiliência pode moldar uma paisagem em mudança?

Durante 2022, experimentamos uma combinação de ventos adversos macroeconômicos, geopolíticos e regulatórios que desafiaram os mercados financeiros de uma forma talvez invisível desde a crise financeira global de 2007-08. Declínios significativos de mercado em quase todas as classes de ativos resultaram das repercussões contínuas da pandemia COVID-19, da instabilidade nas economias globais, das ações dos bancos centrais para enfrentar a inflação desenfreada e dos conflitos geopolíticos. 

Não surpreende que tanto os gerentes quanto os investidores tenham identificado seu maior desafio comercial como resposta aos vários riscos do mercado, com gerentes e investidores vendo a volatilidade do mercado público, a mudança das taxas de juros e a gestão de talentos como principais preocupações. Além disso, tanto os gerentes quanto os investidores expressaram preocupações recessivas em suas perspectivas econômicas de 12 meses, com preocupações marginalmente elevadas observadas para os indicadores econômicos globais, em comparação com aqueles específicos da economia dos EUA.

Os resultados da pesquisa deste ano refletem a força do apetite dos investidores para investir em fundos alternativos, com os gerentes (especialmente os mais estabelecidos) continuando a girar para diversificar a oferta de produtos e expandir seus modelos de negócios. A maioria dos investidores pesquisados espera manter constantes suas alocações alternativas, mas dos que esperam mudanças, a maioria afirma que aumentará suas alocações nos próximos três anos. O crédito privado foi identificado como o maior beneficiário esperado, pois muitos investidores acreditam que este período de aumento das taxas de juros e deterioração das condições econômicas criará um ciclo de crédito que permitirá oportunidades de investimento interessantes e lucrativas neste espaço.

A contínua instabilidade econômica, aliada a uma indústria que continua a amadurecer, provocou um aumento significativo no número de gestores de fundos alternativos que estão adotando uma visão de mais longo prazo de seu posicionamento comercial global. O amadurecimento do setor pode ser ilustrado pela busca por parte dos gerentes de transações estratégicas tanto com parceiros internos quanto externos. Seus objetivos são duplos: fornecer recursos a curto prazo para ver o negócio através deste ciclo econômico, e solidificar a força e viabilidade de longo prazo de seus negócios, incluindo a preparação para a sucessão e a transferência de controle.

O valor do negócio é sempre uma consideração chave, mas o principal fator identificado por 51% dos gerentes que consideram potenciais transações é o alinhamento com um parceiro que será aditivo para o avanço do negócio. Isto pode vir de várias formas: fornecendo financiamento para permitir que a empresa prossiga objetivos de crescimento a longo prazo; fornecendo relacionamentos que o parceiro possa disponibilizar para a empresa; ou dispensando insights estratégicos e conselhos que o parceiro possa ser capaz de emprestar para a empresa. Também é significativo garantir que a cultura firme permaneça intacta e que os funcionários continuem a ter oportunidades.

No atual ambiente competitivo de talentos, os gerentes de fundos alternativos têm que se concentrar na gestão de talentos, e 75% relataram que a retenção de talentos é seu objetivo principal, com a contratação, recrutamento e integração de talentos e a garantia de uma cultura inclusiva são suas segundas e terceiras prioridades de gestão de talentos. E como a gestão de talentos continua a desempenhar um papel muito maior nas avaliações dos investidores sobre seus gestores, mais de 55% dos investidores afirmaram que, em relação a dois ou três anos atrás, o escrutínio dos programas e políticas de talentos de seus gestores de fundos aumentou.

Nenhuma conversa sobre gestão de talentos estaria completa sem uma discussão sobre como a indústria está voltando ao trabalho pós-pandêmico. As políticas de flexibilidade no local de trabalho da indústria estão mudando, com políticas mais estruturadas de retorno ao escritório se tornando a norma. Com tais políticas assemelhando-se a um ambiente e estrutura de trabalho pré-COVID-19, os estilos de gestão das empresas precisam equilibrar as expectativas dos stakeholders concorrentes em torno do engajamento pessoal com os desejos de flexibilidade dos funcionários.

"Expandindo seus pontos fortes" poderia ser o slogan para os gerentes de fundos alternativos este ano, uma vez que atualmente oferecem ou planejam oferecer produtos em hedge, private equity, crédito e imóveis, semelhantes às ofertas que relataram há três anos. Uma notável exceção diz respeito à esperada incursão do private equity em investimentos oportunistas e de situação especial. Um terço dos gerentes de private equity prevê aumentar essas ofertas, com um número menor de investidores indicando que eles também aumentariam suas alocações para aproveitar os deslocamentos de mercado esperados.

A consciência entre empresas, investidores e acionistas de que para que as empresas permaneçam viáveis, elas devem pensar e administrar seu impacto sobre o planeta e a sociedade de novas maneiras. Isto inclui a resposta dos gerentes às expectativas dos investidores de maior integração da ESG e da sustentabilidade em suas políticas corporativas e carteiras de investimento.

Muitos dos maiores investidores alternativos são pensões públicas, doações e fundações que têm seus próprios compromissos e exigências ambientais e socialmente responsáveis a cumprir. Com 14% dos investidores obrigados a investir nestes produtos e 29% antecipando a necessidade de investir nestes produtos nos próximos dois a três anos, esta tendência relativamente nova deve continuar a crescer, com a governança e o risco climático sendo as principais áreas de interesse, seguidas pelos direitos humanos e DEI.

Os investidores estão ganhando exposição a essas ofertas socialmente responsáveis através de uma variedade de produtos, incluindo fundos socialmente responsáveis ou contas administradas separadamente (SMAs); fundos que têm alguma parte de seus ativos dedicados especificamente a investir para tratar de questões de ESG; e fundos de impacto. Os investidores estão normalmente acessando essas estruturas através de gestores de ativos tradicionais, mas isso representa uma oportunidade para gestores de fundos alternativos, já que a expansão de suas ofertas de ESG é parte de sua agenda de crescimento.

A medida que a produção do pipeline regulatório global começa a aumentar, a SEC e outros reguladores globais lançaram várias propostas significativas que afetam a indústria de fundos alternativos, desde regulamentações sobre fundos privados até relatórios de atividades de fundos privados, e desde divulgações de ESG para consultores de investimento e empresas de investimento até divulgações relacionadas ao clima. As propostas contribuíram para uma tendência recente de maior escrutínio por parte dos investidores das políticas e processos corporativos e de investimento dos gerentes relacionados às ESG. Tanto os gestores de fundos de hedge quanto os de private equity estão respondendo à crescente pressão, desenvolvendo políticas corporativas de ESG. Cerca de 57% das empresas têm uma estrutura de governança, e 53% incorporaram o ESG em suas decisões de investimento.

Embora a maioria dos gerentes estejam fornecendo suas políticas e procedimentos ESG mediante solicitação, os investidores querem maior transparência nos relatórios para demonstrar que seus gerentes estão cumprindo suas exigências ESG. É interessante notar que 56% dos gestores de private equity fornecem relatórios sobre essas iniciativas, assim como 19% dos gestores de fundos de hedge.