Em meio à concorrência global por investimentos, o que mais a Europa pode fazer?

1. Encontrar um equilíbrio regulatório entre proteção e inovação

Em nossa pesquisa, as empresas afirmam que o aumento da carga regulatória é o principal risco para a atratividade da Europa nos próximos três anos. Quarenta e um por cento classificam isso como um dos três principais riscos, o que é significativamente mais do que os 33% que mencionam energia e instabilidade política, que ocupam, juntos, a segunda posição. As empresas dos setores industrial e de alta tecnologia correm maior risco.

4. Restaurar a confiança nos preços e no fornecimento de energia  

O segundo maior risco dos investidores para a atratividade da Europa nos próximos três anos são os “preços voláteis da energia e os problemas de fornecimento desse item”. No entanto, os preços da energia diminuíram drasticamente desde seu pico em 2022 e, em alguns países, agora estão abaixo dos níveis pré-pandêmicos. Então, por que os investidores estão preocupados? 

Um dos motivos pode ser choques futuros que poderiam mergulhar a Europa em outra crise energética. Isso diminui a confiança na atratividade da Europa porque destinos concorrentes, como os EUA, dependem menos da energia importada e não tiveram aumentos de preços comparáveis aos da Europa nos últimos dois anos. E a necessidade da Europa de reduzir sua dependência de energia importada e descarbonizar a geração de energia pode impactar os preços futuros.  

A UE e alguns países já tomaram medidas drásticas. Os subsídios energéticos da UE aumentaram de €177 bilhões em 2015 para €216 bilhões em 2021 e para €390 bilhões em 2022. Também houve uma série de iniciativas destinadas a acelerar a transição de baixo carbono do setor energético da Europa — principalmente, o pacote EU Fit For 55.

Como os formuladores de políticas podem ajudar a restaurar a confiança na energia?

• Financiar e desenvolver infraestruturas: ativos como redes e interconectores poderiam ser financiados no âmbito da Europa. As interconexões são cruciais para integrar o mercado energético europeu, o que reduzirá os custos e trará melhorias à resiliência. Os interconectores precisam de planejamento e financiamento coordenados, o que é muito complexo para um único país gerenciar sozinho.  
• Investir na transição energética da Europa: cerca de 600 bilhões de euros são necessários para a transição energética da Europa. Isso aumenta a importância de concluir a união dos mercados de capitais.

5. Liberar o investimento privado com uma união completa dos mercados de capitais

Para investidores, o acesso ao capital é vital. Trinta e dois por cento dos executivos afirmam que “a liquidez dos mercados financeiros e a disponibilidade de capital” são um dos três principais fatores que determinam onde investem — um aumento de 28% em 2023 e 25% em 2022.  

As altas taxas de juros aumentaram a importância da disponibilidade de capital. E as enormes somas necessárias para a transição energética e digital da Europa passaram a atribuir mais importância à liquidez de mercados financeiros .

Aproposta de Enrico Letta de criar uma associação de poupança e investimento é importante. Ajudaria a direcionar os 300 bilhões de euros das poupanças individuais dos europeus, atualmente alocadas fora da Europa, para o financiamento dos objetivos estratégicos da UE. A associação deve basear-se numa união de mercados de capitais totalmente integrada, que permita aos fundos de pensões e seguros, e a outros investidores institucionais, investir em toda a Europa em grande escala. 

Infelizmente, houve um progresso mínimo em direção a uma associação dos mercados de capitais. Isso deve mudar. O Eurogrupo recomendou formas de promovê-lo nos próximos cinco anos, incluindo o desenvolvimento de um mercado de securitização da UE, a melhoria da supervisão dos mercados de capitais com um livro de regras atualizado e a redução dos encargos regulatórios. 

6. Unificar para responder com rapidez às guerras comerciais globais 

Os investidores acreditam que os riscos políticos podem prejudicar a atratividade da Europa nos próximos três anos. Ressaltam que “a instabilidade política na Europa (incluindo as próximas eleições, populismo e polarização)”, juntamente com os preços voláteis da energia, constitui a segunda maior ameaça à atratividade da Europa. A tensão e o conflito geopolíticos representam a quinta maior ameaça.  

Recentemente, grandes eventos geopolíticos destacaram as interdependências entre os rivais geopolíticos, seja a dependência da Europa do gás russo ou o uso extensivo pelos EUA de chips fabricados na China. Como resultado, muitos países lançaram iniciativas destinadas a reduzir o risco de interdependências globais.  

Os formuladores de políticas europeus precisam estar cientes de que existem compensações entre reduzir o risco de países como a China, atingir metas líquidas zero e restaurar a competitividade econômica. Por exemplo, restringir as importações de tecnologia limpa da China reduzirá a dependência econômica, mas potencialmente aumentará os preços e, portanto, diminuirá a taxa de transição energética.

À medida que as tensões geopolíticas e comerciais globais se intensificam, os formuladores de políticas europeus precisam ser capazes de responder de forma decisiva. Isso significa que os Estados-Membros devem se alinhar em áreas fundamentais. Quais indústrias precisam ser protegidas? Quais países representam uma ameaça estratégica? A atratividade de cada Estado-Membro depende, em parte, da atratividade de todo o continente.  

 “Em meio à crescente divisão e discórdia em todo o mundo, os formuladores de políticas precisam agir com unidade e urgência para aumentar a atratividade da Europa para investidores estrangeiros”, diz Hanne Jesca Bax, líder de Mercados e Contas da EY EMEIA.