O Óleo e Gás devem investir no que sabem ou no que pensam que serão?

Desconstruindo o papel do Óleo e Gás na transição energética.

Já não é novidade que o panorama energético está num estado de disrupção. Mas a mudança continua acontecendo em um ritmo vertiginoso para as inúmeras forças que são afetadas por ela. As evidências da mudança climática continuam aumentando, e prevemos uma pressão crescente sobre governos, consumidores e a indústria energética para descarbonizar a produção e o uso de energia.

Os principais fatores em jogo são:

  • Eletrificação

    A eletricidade tem sido e provavelmente sempre será o veículo para um uso mais amplo e extensivo da energia. Sua flexibilidade é incomparável e pode ser gerada usando todo o espectro de combustíveis, fósseis e renováveis.

  • Digitalização

    Os negócios de energia contarão cada vez mais com a tecnologia para reunir dados de maior volume, realizar análises mais sofisticadas e criar um controle de processo mais preciso.

  • Eficiência

    A queda nos preços do petróleo motivou uma mudança radical na melhoria de processos e redução de custos em toda a cadeia de valor de Óleo e Gás, e as empresas de serviços públicos e energia renovável estão em escala. Ao fazê-lo, eles ganharão experiência e os custos cairão.

  • Descentralização

    A digitalização permitirá que os clientes escolham entre uma variedade maior de fornecedores de energia, produzam energia e comprem ou vendem energia a outros usuários de energia. Ao fazê-lo, as tecnologias alternativas terão uma maior oportunidade de competir.

  • Desenvolver mercados

    As economias em desenvolvimento ainda são intensas em energia e o alto crescimento econômico gera um apetite voraz por energia para alimentá-la.

  • Descarbonização

    As mudanças climáticas e o papel do Óleo e Gás são cada vez mais um fator nas escolhas dos consumidores, nas estratégias de investimento das empresas e nas políticas governamentais.

Questões monumentais alinham o caminho em direção à energia limpa (ou mais limpa) e ao futuro do Óleo e Gás. Por exemplo, as empresas devem determinar como equilibrar as expectativas financeiras dos investidores e as crescentes preocupações com as mudanças climáticas. Então, o Óleo e o Gás devem investir no que sabe ou no que acha que vai acontecer? Analisamos profundamente para ajudar as empresas a entender as oportunidades e os riscos.

Dizer que o futuro do Óleo e Gás é complexo, é um eufemismo. Olhamos para ele através de três lentes diferentes - consumidor, tecnologia e regulamentação - e desenvolvemos quatro cenários sem preferência. Eles vão desde um movimento muito gradual de hidrocarbonetos até a rápida adoção de energias renováveis. São conhecidos como Meet Me in Paris, The Long Goodbye, Slow Peak e Critical Gas.

Meet Me in Paris:

A tecnologia melhora rapidamente; a energia alternativa rapidamente se torna barata o suficiente para substituir a infraestrutura existente.

The Long Goodbye:

As energias renováveis estão presentes no mercado. A demanda por petróleo atinge um pico, mas os efeitos das ações, a inércia do consumidor e o crescimento contínuo da aviação e petroquímica mantêm a queda drástica.

Slow Peak:

O Slow Peak do petróleo não acontece em breve, graças à demanda dos países em desenvolvimento por petroquímicos, uso industrial e aviação com uso intenso de energia.

Critical Gas:

A demanda por petróleo atinge seu pico rapidamente e diminui à medida que os consumidores migram para veículos elétricos. O capital se move em direção a ativos a montante LNG focados em gás

Gráfico das principais forças disruptivas

Calculamos os fluxos de caixa em cada um dos quatro cenários após a coleta de dados sobre o custo de construção e operação dos ativos de Óleo e Gás. Isto permitiu-nos estimar a taxa de retorno em cada classe de ativos.

Os principais tópicos

  1. A demanda por pico de petróleo é um resultado provável. A tecnologia da bateria avançou (e continuará avançando) a um ponto em que o custo e o desempenho do VE serão competitivos com o motor de combustão interna. 
  2. O gás natural, em combinação com as energias renováveis, tem, até agora, impulsionado a descarbonização. Vemos uma vantagem significativa para o gás como combustível para a geração de energia.
  3. Os retornos atualmente disponíveis mantêm-se em uma ampla gama de cenários de transição energética.  É claro que existem variações previsíveis, baseadas nas variações da demanda, mas é nossa opinião que um dólar investido em ativos de Óleo e Gás em toda a cadeia de valor ainda é hoje provável produzir retornos justos. 

Indicadores iniciais do futuro do setor

O transporte elétrico é uma força incontrolável. Em uma base direta de custo e desempenho, os VEs em breve serão competitivos com veículos movidos a ICE. Mas há mais na equação do que custo e desempenho. As reações dos consumidores às novas tecnologias podem variar drasticamente.

As principais questões permanecem. Primeiro,  não se sabe com que rapidez os consumidores se convencerão das vantagens  dos VEs. E como os preços do petróleo e da gasolina se desdobram? A tecnologia está constantemente melhorando. Os custos estão caindo e a concorrência pode diminuir o preço do combustível líquido. E, segundo, não existe um plano claro para construir, em escala, a infraestrutura necessária para cobrar os VEs.

Reduzimos as várias incertezas para quatro possíveis curvas de adoção, mostradas na tabela a seguir, com base no momento da transição de combustíveis líquidos para eletricidade e na taxa em que a transição ocorre. A curva de adoção no cenário Long Goodbye é íngreme e a curva no cenário Meet Me in Paris, ainda mais íngreme.

Aceitação de VEs

Caminhos a seguir que funcionarão na maioria dos cenários

No negócio do petróleo, como em qualquer empresa de commodities, o maior risco financeiro é o preço da commodity. A oferta pode sobrecarregar a procura, os preços podem falhar e os retornos podem evaporar. Mas o tempo tende a equilibrar a oferta e a procura. Acreditamos que, no futuro, a procura será suficiente para apoiar muitos grandes jogadores.

Os retornos dos projetos de Óleo e Gás provavelmente serão competitivos com os retornos dos investimentos em energia alternativa por algum tempo. Mas a gama de resultados possíveis é ampla, e as empresas inteligentes irão proteger suas apostas comprando, desenvolvendo e alimentando opções. As principais empresas de petróleo já estão investindo no setor de energia, carregamento de veículos elétricos e combustíveis renováveis.

Abastecendo o futuro

O futuro do Óleo e o futuro do Gás têm narrativas diferentes. Para o Óleo, a incerteza domina. A estratégia será tirar o melhor proveito do que pode vir. Mas as empresas de Gás têm uma janela de oportunidade para influenciar o mercado ou até mesmo impulsionar o mercado. Uma competição com renovações será sobre tecnologia e financiamento. As empresas de Óleo e Gás podem usar sua posição única no mercado de capitais para promover o crescimento dos negócios de gás a montante, facilitando o investimento em um novo ramo da indústria de gás a jusante.

As principais linhas de negócios do setor de Óleo e Gás serão uma parte fundamental do mix de energia para o futuro. Além disso, as empresas do setor podem contar com a digitalização para continuar a reduzir os custos de exploração, perfuração, conclusão, produção e refinação, complicando a concorrência entre combustíveis fósseis e energias renováveis. A pegada do setor de energia mudará, e essas mudanças apresentarão oportunidades para que as empresas de Óleo e Gás mudem seu portfólio para novas áreas.  

Nos próximos meses, continuaremos a explorar o futuro da indústria energética, com a série " Abastecendo o Futuro" .

Resumo

Impulsionada pela pressão para reduzir as emissões de carbono, a indústria energética está em transição. O que isso significa para as companhias de Óleo e Gás?

Eles têm escolhas existenciais a serem feitas. Para entender o que o sucesso contínuo exige, foram criados quatro cenários para ilustrar o possível impacto no retorno do investimento no setor.   

Em todos os cenários, os 'vencedores' serão aqueles que alcançarem excelência na execução de seu portfólio e estratégias operacionais.

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