Quels sont certains des inducteurs de la jetonisation et des enjeux auxquels elle fait face?
Parmi les inducteurs de valeur cibles de la jetonisation, il faut noter l’efficacité opérationnelle liée aux infrastructures de chaînes de blocs, l’efficacité au titre des règlements compte tenu des transactions effectuées en temps presque réel, la programmabilité par l’entremise de contrats intelligents aux fins d’automatisation et de réduction des coûts, des possibilités de développement de produits diversifiées sur le plan de la composition de l’actif et de la liquidité accrue grâce au fractionnement et à la négociation des actifs non liquides. Ces inducteurs de valeur permettent de rationaliser les activités, de réduire les coûts, d’optimiser la transparence, de renforcer la sécurité des données, de favoriser l’innovation et d’élargir l’accès au marché.
Les enjeux liés à la jetonisation comprennent le cadre réglementaire en constante évolution, le développement et l’interopérabilité des réseaux de distribution, les idées préconçues sur les infrastructures de chaînes de blocs, l’évolution constante de l’écosystème et de l’infrastructure sur laquelle il repose, et les placements initiaux et coûts requis aux fins de la transition. Faire face à ces enjeux s’avère essentiel pour assurer une mise en œuvre réussie et promouvoir l’adoption généralisée de la jetonisation, et différentes approches ont déjà été mises en place dans diverses régions pour composer avec eux.
La réglementation des actifs numériques continue de progresser
Pour s’orienter efficacement sur le marché, les gestionnaires d’actifs doivent être proactifs et se tenir au fait des nouveautés en matière de réglementation afin de rehausser la certitude et la confiance dans la stabilité et la crédibilité futures de cette catégorie d’actifs. Bien des efforts sont déployés à l’échelle du globe pour réglementer et superviser les plateformes de négociation d’actifs numériques et la jetonisation.
Le Canada est un acteur de premier plan dans la réglementation des cryptoactifs du secteur public, mais aussi dans celle qui entoure les plateformes de négociation et les dépositaires. À l’heure actuelle, douze plateformes ont été inscrites auprès des autorités en valeurs mobilières et neuf plateformes de négociation de cryptoactifs en activité ont souscrit un engagement préalable à l’inscription. Compte tenu des cas récents d’insolvabilité au sein du secteur, les organismes de réglementation du Canada ont rehaussé les exigences liées aux engagements préalables à l’inscription pour mettre plus précisément l’accent sur les actifs détenus, les exigences en matière de réserves, les opérations sur marges, les tiers garants, les jetons de plateformes exclusives non inscrites et les méthodes d’évaluation du fonds de roulement.
Ailleurs dans le monde, l’Europe a adopté le règlement MiCA (Markets in Crypto-Assets), dont la mise en œuvre est en cours. L’Autorité monétaire de Hong Kong a proposé aux législateurs qu’un régime réglementaire soit instauré pour régir les actifs virtuels et les cryptomonnaies stables.
La position des États‑Unis sur le plan réglementaire continue d’évoluer, plusieurs projets de loi sur la surveillance réglementaire des cryptoactifs ayant été présentés au Congrès américain. Toutefois, les organismes de réglementation du Canada et des États‑Unis ne s’entendent pas encore entièrement sur le traitement et le classement juridique des cryptoactifs.
En général, il est largement attendu que la consolidation et la rationalisation de la réglementation dans l’ensemble des régions seront régies par une norme réglementaire mondiale dans les prochains 12 à 24 mois. La coordination de l’établissement d’une norme par les organismes de réglementation canadiens, américains et européens permettra d’instaurer des mécanismes de protection robustes qui augmenteront la confiance des gestionnaires d’actifs et des investisseurs. Néanmoins, les gestionnaires d’actif réellement avant‑gardistes devront maintenir des mécanismes de sécurité internes rigoureux, de même que de saines pratiques en gestion des risques qui dépassent le cadre de la réglementation.
La gestion des risques au‑delà de la réglementation – risques liés aux activités d’exploitation, à la technologie, à la résilience et aux tiers
Des risques supplémentaires doivent être gérés en ce qui concerne la garde des actifs numériques et la sécurité. Il faut disposer de liquidités robustes et de fortes capacités de traitement pour gérer le règlement accéléré des transactions et la négociation en continu. De plus, il faut s’attaquer aux défis, qu’il s’agisse de repérer et de répondre aux événements perturbateurs, de procéder à l’intégration avec les systèmes traditionnels, de cerner les vulnérabilités de codes de contrats intelligents, de s’assurer de la fiabilité des sources de données, d’établir des normes pour régir les jetons, de gérer le risque de dépendre de fournisseurs de services émergents et de cerner l’absence d’expertise quant aux risques liés aux actifs numériques.
Pour composer avec l’environnement complexe de la chaîne de blocs et des actifs numériques, les intervenants du marché peuvent prendre appui sur les normes actuelles applicables qui ont reçu l’approbation des organismes de réglementation et consulter des conseillers en gestion des risques et en réglementation. Le fait de mettre en place une infrastructure parallèle fondée sur des démonstrations de faisabilité et de maintenir des registres traditionnels à l’extérieur de la chaîne de blocs peut constituer une solution à court terme. Au début, le processus peut reposer sur des chaînes de blocs privées jusqu’à ce qu’il soit possible d’utiliser des chaînes de blocs publiques. Il faut rehausser progressivement les capacités liées aux transactions en temps réel tout en évaluant de façon détaillée les possibilités liées aux dispositifs d’enregistrement électronique partagé.
Il importe de mettre en place des protocoles de surveillance, des mesures de sécurité et un niveau de redondance robustes à l’égard des sources de données. À l’aide de bibliothèques à code source ouvert, il est possible d’accéder aux pratiques de pointe et de faire un examen minutieux des contrats intelligents pour faire en sorte que les transactions sont effectuées de manière sécurisée et efficace. La mise en place de cadres et de contrôles préalables améliorés et l’acquisition de connaissances sur la chaîne de blocs sont des étapes essentielles d’une gestion judicieuse des actifs numériques.
Prochaines étapes pour les gestionnaires d’actifs canadiens
Les gestionnaires d’actifs canadiens qui veulent tabler sur les possibilités de la jetonisation doivent impérativement s’adapter au contexte en pleine évolution des actifs numériques et de la jetonisation. Bâtir en vue de l’avenir et faire les investissements stratégiques qui s’imposent est vital. Pour ce faire, les gestionnaires devraient prendre trois mesures clés.
1. Élaborer une stratégie de transformation numérique revêt une importance primordiale. Pour maintenir une longueur d’avance, il faut cerner les technologies critiques qui permettent d’accroître la compétitivité et la performance. Cela nécessite une bonne compréhension des moteurs stratégiques de la transformation numérique, comme l’amélioration de l’efficacité opérationnelle et des canaux de distribution.
2. Déterminer la stratégie de jetonisation qui cadre avec les objectifs stratégiques – l’efficacité opérationnelle, une marge de manœuvre défensive, de nouvelles sources de revenus – est essentiel à la réussite. Cela permet de cerner les catégories d’actifs qui se prêtent le mieux à la jetonisation et d’évaluer les capacités opérationnelles connexes.
3. Perfectionner les talents et les ressources en interne à l’aide d’une stratégie axée sur les gens s’avère crucial. Les gestionnaires doivent former des équipes qui sont au fait de la transformation numérique et de la jetonisation. L’acquisition de talents ou les partenariats avec des conseillers stratégiques peuvent permettre de combler les écarts en matière de capacités, de mieux comprendre la réglementation et de soutenir la croissance.
À mesure que le secteur évolue, les équipes d’EY continuent d’aider les entreprises à composer avec les difficultés liées à l’élaboration de leurs stratégies et à concrétiser leur vision. Pour les gestionnaires d’actifs, combler les lacunes peut s’avérer une solution efficace pour dénicher de nouvelles possibilités de croissance en cette période agitée, mais cela nécessite aussi une collaboration et un engagement de la part des leaders de l’exploitation, de la technologie et de l’entreprise en général.