プライベートエクイティの最前線と動向　～プライベートエクイティ・ファンドの進化と将来

プライベートエクイティ（PE）の世界が注目されており、PEファンドという言葉を聞く機会が増えています。これは、勢い・インパクト・影響力が活発になっている投資の業態です。

要点

• 日本におけるPE業界の投資活動は過去・現在・将来の点からとても活発で、投資リターンの機会は世界から見ても魅力的である。
  
• ESG・サステナビリティの価値観に沿った投資機会の創出と「良い会社」が「良いリターンを出すProfitableな事業」につながるステークホルダーとしての責任を果たす重要性が増しており、社会的責任として高まると考えられる。

EY Japanは「現在の多様なリスクに対するオルタナティブ投資の役割とその未来」と題したイベントを開催し、さまざまなリスクに対するオルタナティブ投資の役割とその未来について論議しました。
 

オルタナティブ投資対談【後編】

田村 晃一（以下、田村）： 地政学的なリスクやビジネス機会、経済安全保障を考えた上での、地域的な魅力あるいは地域的リスクも含めた点についてどのようにお考えですか。

越智 多津哉氏（以下、越智氏）： 地政学リスクが高まる中で、アジアにおける相対的な日本の立ち位置の向上は間違いなくあります。別の観点から言うと、グローバルのファンドとして非常に興味深く見ているところは、オルタナティブ投資に対する日本の機関投資家のエクスポージャーの向上余地がかなりあるという点です。グローバルと日本で比較した場合、オルタナティブ投資は日本の中ではまだ多少リスクがあるアセットクラスと見られているところも多いので、そこの意識改革がどこまで進むか。逆に言うとそこがアップサイドなので、かなりの期待が高まってきているのではないでしょうか。

田村： 多くの事業会社での経営課題の一つに不正やコンプライアンスの問題が挙げられます。PEファンドの皆さまが、現在の投資先のポートフォリオ事業のマネジメントに対するモニタリング体制において、どういったものがあるべき体制か。違う形に変わっていく必要性を感じておられるのか、それとも今あるものがふさわしく機能していると見ているのでしょうか。

清塚 徳氏（以下、清塚氏）： 手短に結論だけ申し上げると、プライベートエクイティ投資自体がそれを相当回避できる体制です。株式を過半数持ち、取締役会から承認を受け、レバレッジが効き、監査も受けて、コベナンツもあるということなので、PE投資下でそういったスキャンダルや不正を起こすことはかなり難しいのではと思っています。