Capítulo 1
Os desafios da descarbonização estão ficando mais claros
A complexidade está crescendo, e o escrutínio externo está se tornando feroz.
Cada uma das quatro etapas da abordagem de descarbonização da EY coloca grandes desafios para as empresas financeiras. Até hoje, tem havido um foco significativo no desenvolvimento de normas técnicas em torno do baselining, estabelecimento de metas e relatórios. A Partnership for Carbon Accounting Financials (PCAF), uma parceria que visa estabelecer padrões comuns para medir as emissões financiadas com base na contabilidade do carbono, é um excelente exemplo. Estas atividades dependem do acesso a dados adequados, metodologias apropriadas e as habilidades corretas - todas elas, enquanto se desenvolvem rapidamente, ainda estão atrasadas em relação à demanda do mercado.
Em resposta, empresas financeiras, empresas, investidores, fornecedores de dados e órgãos públicos estão investindo tempo e dinheiro em uma série de iniciativas. Estas incluem o desenvolvimento de padrões globais de contabilidade do carbono; lidar com áreas desafiadoras como se e como incluir as emissões do Escopo 31 ; aumentar a granularidade dos cenários líquidos zero que podem ser usados para estabelecer metas; e melhorar as metodologias de credenciamento, tais como metas baseadas em ciência. Além da exigência de que os membros da GFANZ tenham que publicar planos de transição dentro de um ano após o anúncio da adesão, vários órgãos reguladores estão agora considerando se devem ou não impor a necessidade de publicar planos de transição.
Mas, sem dúvida, é a etapa de implementação - onde as ações da indústria têm o maior impacto no mundo real - que é o passo mais difícil. A implementação requer escolhas difíceis sobre como as empresas incentivam seus clientes e empresas investidoras a descarbonizar as atividades existentes, a escalar soluções climáticas incluindo novas tecnologias e atividades e a assegurar que os executivos de todas as organizações estejam equipados para tomar decisões informadas.
Nada disso é fácil. Desenvolver uma estratégia climática informada e confiável requer que as empresas financeiras sejam capazes de formar uma opinião sobre:
- O status atual e futuro de transição de clientes, empresas beneficiárias e ativos. Para informar as decisões de gerenciamento de risco e financiamento, as empresas precisam de estruturas que possam ajudá-las a decidir se um negócio é um nativo verde, em um caminho confiável para a transição, um negador de transição, ou um ativo irrecuperável em potencial.
- Os trade-offs entre considerações econômicas, ambientais e sociais de curto e longo prazo - ilustrados pela crescente consciência da necessidade de uma "transição justa".
- Os efeitos das decisões de descarbonização nas relações com os clientes, no desempenho dos negócios, nas estratégias de crescimento e na reputação da marca.
Diversos stakeholders externos, incluindo investidores e ONGs, também estão aplicando um exame minucioso na tomada de decisões das instituições financeiras. Por exemplo, um relatório recente2 convida as principais empresas de tecnologia a reduzir as emissões que elas indiretamente financiam através de seus depósitos bancários.
Nos EUA, Texas, Virgínia Ocidental e Idaho estão entre os estados que procuram boicotar as empresas financeiras que se despojam dos combustíveis fósseis3, enquanto os legisladores californianos querem fazer o oposto. A prevalência persistente do carvão em algumas carteiras da APAC também pode dar origem a metas líquidas super-ambiciosas.
Capítulo 2
Técnicas de implementação diferenciadas são vitais para o sucesso
Estratégias sofisticadas de descarbonização são fundamentais, juntamente com uma visão dinâmica dos caminhos de transição dos setores-chave.
Os crescentes desafios da descarbonização podem significar que o debate da indústria sobre a implementação está se tornando cada vez mais acalorado. Nos últimos anos, isto tem sido frequentemente apresentado como uma escolha entre desinvestimento e compromisso. Entretanto, conversas com instituições financeiras sugerem que o "desinvestimento ou engajamento" é cada vez mais visto como uma ferramenta muito grosseira. Afinal, as indústrias de alto carbono de hoje precisam fazer a transição; os maiores agentes têm a escala e a massa para girar em direção a soluções de baixo carbono, mas precisarão de capital de transição para fazê-lo. Em contrapartida, continuar a financiar empresas que são persistentemente incapazes ou não estão dispostas a produzir um plano de transição confiável pode fazer pouco para apoiar as ambições net-zero.
Uma abordagem mais sofisticada pode ser necessária. As empresas financeiras, investidores e corporações reconhecem cada vez mais que fazer reduções genuínas nas emissões do mundo real pode exigir tempo e paciência. As empresas poderiam desenvolver caminhos claros de transição, enquanto as instituições financeiras e os investidores devem estar dispostos a colaborar com as empresas atuais de alto-carbono em soluções e investimentos contínuos - mantendo ao mesmo tempo uma ênfase firme no net zero.
Portanto, as empresas estão desenvolvendo abordagens mais suaves para a descarbonização, baseadas na crescente consciência de que o desinvestimento e o engajamento representam os pontos finais de um espectro que inclui o financiamento de soluções climáticas, a escalada de novas classes de ativos e o apoio estruturado mas firme às empresas em uma jornada de transição. O envolvimento mantém os canais de comunicação abertos e evita tomar partido em situações litigiosas, enquanto o desinvestimento pode ser retido como opção de último recurso quando necessário.
Há também uma série de desenvolvimentos emergentes que as instituições financeiras podem aproveitar à medida que desenvolvem estratégias mais sofisticadas de descarbonização. Estes incluem:
- Usando estratégias de múltiplos ativos: A equidade é frequentemente vista como a principal via para o engajamento financeiro na mudança climática, mas sua permanência pode tornar o engajamento um processo lento. Em contraste, a dívida está surgindo como uma poderosa alavanca de descarbonização. Isto é ilustrado pela recente colaboração entre a Net-Zero Asset Owner Alliance e o think-tank The Anthropocene Fixed Income Institute, com o objetivo de promover o alinhamento net-zero nos mercados de títulos globais. O refinanciamento da dívida é uma questão crítica para os negócios, e os emissores estão descobrindo que agora podem vender títulos verdes e vinculados à sustentabilidade a um preço mais baixo do que a dívida convencional. O potencial do capital privado paciente para financiar a transformação de vários anos é outro argumento a favor de estratégias de múltiplos ativos.
- Envolvendo-se coletivamente: O engajamento se torna uma ferramenta muito mais eficaz quando é parte de um movimento mais amplo. Embora o engajamento coletivo não seja permitido em todas as jurisdições, coalizões de investidores como a iniciativa Net Zero Asset Managers e Climate Action 100+ estão ganhando rapidamente influência em todo o mundo. Estabelecer expectativas compartilhadas de divulgação, governança e redução de emissões ajuda as instituições financeiras a acelerar a descarbonização na economia real.
- Em busca de inovação: As instituições financeiras estão cada vez mais dispostas a pensar criativamente no uso de abordagens inteiramente novas para mobilizar capital para a transição net-zero. Uma área possível de inovação poderia ser a de as empresas integrarem o compartilhamento inteligente de dados padronizados em setores específicos no financiamento da cadeia de fornecimento.
Acima de tudo, porém, a capacidade das instituições financeiras de refinar suas técnicas de implementação depende de um profundo entendimento dos caminhos de transição das principais indústrias. Estes estão cada vez mais claros e avançados para alguns setores, mas outras indústrias têm muito mais a fazer para modelar a natureza e o momento de sua transição. Isso inclui a avaliação dos motores da mudança, do papel dos governos e dos consumidores, e da influência potencial da tecnologia.
A capacidade de mapear os futuros caminhos de descarbonização dos setores é vital para que as instituições financeiras possam identificar seus desafios e necessidades de financiamento. Isso, por sua vez, permitirá que as empresas protejam ativos, minimizem passivos e financiem novas oportunidades. Já publicamos a pesquisa sobre a importância dos caminhos de transição, e este é um tópico para o qual planejamos voltar nos meses que antecedem a COP27.
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Resumo
A realidade da descarbonização está se tornando cada vez mais complexa e subjetiva para as instituições financeiras. As empresas enfrentam muitas decisões difíceis ao procurarem ir além do estabelecimento de metas e entrar na implementação.
Em resposta, espera-se que as empresas pensem adiante e se mantenham a par das mais recentes idéias sobre finanças sustentáveis. Isso inclui estar pronto para um maior escrutínio externo; maximizar a flexibilidade e a colaboração; e aplicar abordagens mais inovadoras e sofisticadas em sua estratégia de descarbonização.
Mais importante ainda, as instituições financeiras podem considerar basear suas próprias estratégias práticas de descarbonização em uma compreensão profunda e dinâmica dos caminhos de transição em evolução de seus clientes. Este é um tópico ao qual voltaremos nos meses que antecedem a COP 27.
